专栏日本仍为最大债权国 中国继续加仓日债

编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为成亮、邱璧徽。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。

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日本维持最大债权国地位　中国继续加仓日债

尽管经历了持续的经济低迷和出口萎缩，日本依然是全球市场中最主要的＂债主＂。昨天日本财务省公布的数据显示，２０１２年末日本海外净资产达到２．９３万亿美元，连续２２年蝉联全球最大债权国。而排名第二和第三的分别是中国和德国。

一个国家海外资产的主要来源是贸易产生的外汇储备以及对外直接投资。日本央行昨天公布的数据还显示，去年美国和英国手中的日本债券持仓都有显著下降，而中国持有的日本债券金额则从１８万亿日元上升到２０万亿日元，再度成为日本债券的最大海外持有国。

兴业银行首席经济学家鲁政委29日在国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中表示，首先，中国外汇储备规模很大，大约占全球规模的1/3，因此虽然中国现在持有20万亿日元的日本国债，是日本最大国债持有国，但也仅仅相当于中国3.4万亿美元外汇储备的5.7%，这一比重与日元在全球货币储备中4%的比例是基本一致的，并未显示中国外储对于日元的过分青睐。

其次，从投资收益来看，他表示，日本十年期国债利率在2011年末约为0.98%，在2012年末约为0.795%，因而我国在这期间持有日本国债是盈利的；转换成汇率来看，2011年末日元兑美元汇率约为77.9，在2012年末约为83.6，发生了贬值，但在外储投资中，并不需要将每一种货币都换算成美元来最终核算收益，因此从这个意义来说，我国对日本国债的投资仍然也是盈利的。

再次，鲁政委指出，如果日本继续推行量化宽松政策，这意味着今年继续持有国债的债权人可能在利率和汇率上面临浮亏压力，但外汇储备投资首先要考虑的是资产的流动性和安全性，盈利性是放在第二位的。因此，他认为外储投资的目的多样，不能单一评估。

目前日本政府的负债率超过２００％，比许多爆发了危机的欧元区国家还要高。不过由于该国国债主要被国内投资者持有，发生抛售的可能性不大。但在安倍经济学持续打压日元汇率的情况下，日本国债的外部投资者将面临账面价值缩水的问题。

对此，鲁政委认为，日本安倍政府追求高通胀率包含几层原因。首先，通货膨胀是消化债务的最好途径，能够使现有债务金额变得越来越不值钱，政府偿债压力也随之减小；其次，通胀还能够增加政府发钞的收入；再次，一般来说，在通胀上行时期，经济增速也会有所提高，从而提高政府偿还债务的能力。

鲁政委认为，市场利率走高暂时还不会引发日本国债违约。他指出，目前日本国债持有人主要在国内，90%以上为本国居民，国债公然违约必定不会得到国会支持。此外，日本国债利率上升也为央行继续扩大量化宽松规模、购入国债留下了空间，为防止国债利率上升，央行需要继续购买国债才能平抑利率上升的压力。

针对日本海外债权的问题，分析机构指出，未来日本在债权国排名上的领先地位将会受到挑战。该国的出口低迷与进口成本激增导致对外贸易出现了大规模的赤字。压低日元汇率只能产生暂时性的刺激。日本能否维持主要债权国的地位取决于其经济竞争力和能源成本。

如何应对页岩油革命？　欧佩克内部现裂痕

在上个世纪７０年代，通过联手一致的行动，石油输出国组织欧佩克曾经把美国的通胀率推高到两位数。但随着美国的页岩油气革命持续冲击国际石油市场，就如何应对页岩油的问题，目前欧佩克内部出现了分歧。

由于美国国内原油产量的增长，非洲三大产油国尼日利亚，阿尔及利亚和安哥拉对美国的石油出口量去年下降４１％，下降至数十年来的最低水平。这些国家希望欧佩克能够减产以缓解油价压力。

但是以沙特为首的中东国家并不这么想，事实上去年沙特对美国的原油出口还增长了１４％，中东国家也有足够的实力承受油价走低带来的经济影响。因此，在周五举行的欧佩克成员国会议上，减产的方案可能难以获得通过。

以色列半月内两次降息 加入全球货币战争

周一以色列央行宣布降息２５个基点，到１．２５％，这是该国利率三年多来的最低水平，而且是以色列央行自２００８年１１月以来首次做出常规计划外的利率决定。以色列上次降息是在今年５月１３日，也就是说半个月内以色列已经两次降息。

由于与主要经济体之间的利率差距不断扩大，加上新天然气资源的发现，导致以色列货币不断升值。为阻止本币汇率升值，并帮助刺激出口经济增长，以色列央行已经多次降息，使基准利率从２０１１年的３．２５％不断回落，但是以色列货币贬值的速度却没有想象中的快因此该行也加快了降息速度。以色列央行周一称，希望“削弱令以色列货币升值的力量”。

在上次宣布降息的同时，以色列央行还决定，计划在今年年底之前购买２１亿美元外国货币，这是该行近两年来首次干预外汇市场。在过去的半年里，以色列货币累计升值６．５％，但在上次降息之后，贬值了大约２％，可见以色列央行的降息措施起到了一定成效。

美国楼市继续复苏 法国消费者信心意外大降

标普公司昨日宣布，３月凯斯－希勒美国２０个大城市房价指数同比增长１０．９％，为２００６年４月以来的最大升幅；该指数环比增幅为１．１％。年率和月率均优于市场预期。美国房地产市场数据向好，显示美国经济继续复苏。

法国５月份消费者信心指数意外降至历史最低水平。法国国家统计局周二报告称，该国５月份消费者信心指数从４月份的８３降至７３，与２００８年的创纪录低位相当。法国总统奥朗德的增税政策削弱了购买力，使法国经济重返衰退。

由于欧债危机限制投行收入和增加贷款坏账，英国四家最大银行遭受投资者削减固定成本的压力。据媒体报道，苏格兰皇家银行、汇丰、劳埃德、巴克莱银行到今年年底时全球员工总数将比２００８年的最高峰减少２４％至６０．６万，且为２００４年以来最低。（全景网/成亮、邱璧徽）