去年四季度GDP增长7.8% 今年宏观政策总体稳定

　　2012年12月“第一财经首席经济学家月度调研”发布，预测显示：去年四季度GDP增长7.8%今年宏观政策总体稳定
　　丁晓琴

　　2012年12月“第一财经首席经济学家月度调研”显示，来自境内外20家金融机构的首席经济学家预测，2012年四季度GDP增速为7.8%，较国家统计局公布的三季度水平(7.4%)有所加快。2012年12月物价有所反弹，预测均值为2.3%，高于统计局公布的11月水平(2.0%)。

　　新年伊始，多家机构认为，今年宏观政策将总体保持稳定。

　　2013年1月“第一财经首席经济学家信心指数”为51.5，略高于上月调研水平(50.8)。

　　信心指数：预测均值

　　51.5 有所上升

　　调研数据显示，2013年1月“第一财经首席经济学家信心指数”预测均值为51.5，中位数为51.0，较2012年12月信心指数(50.8)有所上升。国泰君安给出了最大值55.0，银河证券给出了最小值50.3。

　　中国物流与采购联合会1日发布的数据显示，2012年12月PMI比市场预期弱，为50.6，与2012年11月持平，连续四个月回到临界点之上。

　　瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光认为，2012年12月PMI虽然显示中国经济出现了低位回升态势，然而关键指标如生产和出口订单则比去年11月下降，显示经济复苏还是相对较弱，并没有强劲反弹。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，近期数据显示中国经济正继续温和复苏，特别是国内需求在经济政策放宽的刺激下有较快增长;同时制造行业库存压力继续减轻，工业企业的利润在近两个月也有所回升，可以间接增加工业企业的投资意向。

　　对于2013年经济走势的展望，交通银行首席经济学家连平预计，2013年经济增速有望小幅回升，达到8.5%左右，主要是考虑到2012年四季度经济复苏的延续与换届因素对投资、消费的推动作用。连平同时提醒，2013年还要特别注意防范由于稳增长政策在执行中的失当和政府换届两个因素共同叠加而可能出现的投资过热风险。

　　在民生证券首席经济学家邱晓华看来，2012年9月以来，中国经济结束短周期下滑进入回稳并温和回升的新周期，而2013年经济将延续温和复苏趋势：十八大后新的中央领导集体和地方党政主要领导换届完成，人事预期和政策预期趋于稳定，改革大政方针和城镇化政策逐渐明朗，从1月份起，各项方针政策落实力度加大，经济有望实现首月开门红和首季开门红，2013年经济增速有望逐季提高。

　　GDP：预测均值

　　7.8% 有所回升

　　调研结果显示，2012年四季度GDP同比增速预测均值和中位数为7.8%，均高于国家统计局公布的2012年三季度GDP同比增速水平(7.4%)。其中，澳新银行给出了最大值8.0%，摩根大通给出了最小值7.4%。

　　中信证券首席经济学家诸建芳预计，随着工业第四季度回升，以及房地产市场继续出现良好表现，第四季度GDP有望增长7.9%，全年GDP增长7.7%。

　　在连平看来，四季度总需求将继续小幅回升至7.9%，带动经济增速逐步走稳略升，2012年全年GDP实际增速在7.8%左右。他给出了以下五方面理由：一是未来国际环境可能好于2012年上半年，出口增速将有所回升;二是稳增长政策促使投资增速逐步回升，政府换届效应可能促使投资步伐进一步加快;三是政策刺激和收入分配制度改革将稳定消费增速，预计未来消费仍将保持平稳增长;四是去库存过程可能在2012年四季度结束，企业将陆续进入补库存过程;五是金融对实体经济的支持力度加强。

　　花旗集团中国高级经济学家丁爽也认为，2012年12月份的数据会证实经济活动的温和反弹， GDP 可能在四季度同比增长了7.8%;2012年相对宽松政策的滞后效应会推动经济在今后两个季度继续复苏，2013年上半年GDP增长可能会略微超过8%，不过在潜在增长率下滑、外需疲弱和政策回归中性的多重作用下，2013年下半年经济增长可能会回落到8%以下。

　　CPI：预测均值

　　2.3% 有所反弹

　　调研结果显示，2012年12月CPI同比增速预测均值和中位数为2.3%，较国家统计局公布的2012年11月水平(2.0%)有所反弹。其中，花旗集团给出了最大值2.6%，民生证券和澳新银行给出了最小值2.0%。

　　沈建光表示，在2012年12月PMI的众多指标之中，上涨最为明显的是购进价格指数，该指数连续5个月大幅反弹，显示在全球宽松货币政策以及国内需求恢复的带动下，上游产品价格走高，结合食品价格的走高，预计12月CPI同比涨幅或在2.2%左右，通胀压力仍然可控。

　　连平预计2012年12月CPI同比可能延续上月的回升势头，约为2.4%左右，2012年全年CPI同比上涨2.7%左右，比上年的5.4%明显回落。不过，连平认为，从物价运行规律来看，本轮CPI筑底基本完成，已经开始酝酿新的上升周期，预计2013年CPI同比将进入上行周期的初期，初步判断将上涨3%~3.5%左右。

　　在丁爽看来，通货膨胀虽然因为食品价格季节性上涨而攀升，但近期内不至于干扰以稳增长为要务的政策。沈建光也认为，在经济以低于或以潜在增速扩张的情况下，通胀压力将不是首要关注的问题。

　　随着2012年12月物价有所反弹，12月PPI同比增速也继续回升。调研结果显示，2012年12月PPI同比增速预测均值和中位数为-1.9%，高于国家统计局公布的11月水平(-2.2%)。其中，瑞穗证券给出了最大值-1.5%，招商证券和兴业银行给出了最小值-2.1%。

　　国泰君安首席经济学家林采宜预计，由于2012年12月以来生资价格环比略降而商品价格走势震荡，预测12月PPI同比增幅回升至-2.0%。