专栏4月经济数据将公布 通胀温和会否降息？

编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为成亮、邱璧徽。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。

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４月经济数据将公布　通胀温和央行会否降息？

从今天开始，４月份主要宏观经济数据将陆续出炉。其中，进出口数据将于今天发布，居民消费价格指数、生产资料价格指数也将于明天发布。此前公布的制造业采购经理人指数等经济先行指标出现小幅回落，显示经济复苏前景面临挑战，４月份的数据将为判断未来经济走势提供更多依据。

今年以来，拉动经济增长的三驾马车表现不佳，一季度经济增速相对偏弱。由于４月份中国对美国、东盟和新兴市场出口增速进一步走强，目前市场普遍预期出口需求将有所改善，但年内依然很难出现明显复苏。

兴业银行首席经济学家鲁政委8日在国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中表示，预计4月份我国主要经济数据会有小幅回升。

鲁政委预计，4月固定资产投资同比增速可能较3月回升0.4个百分点至21.3%左右，主要原因是一季度地方政府此前批准的项目几乎完全没有上马，意味着一季度固定资产投资几乎完全集中于房地产；而此后由于天气转暖和财政资金到位，一些地方项目会在二季度正常开工。此外，铁道部在一季度由于机构改革，投资进度也比往年明显放缓，在改革基本到位后，投资也会进入正常渠道；经过一段时间政策观望，房地产投资也会在4月份企稳。

其它数据方面，鲁政委认为，4月钢铁产量和发电量都出现了回升，另外消费回升幅度会较为明显。他指出，从往年数据来看，零售数据在3月见底后，会在4月出现明显回升，同时近期发生的黄金抢购事件也有助于推升零售。此外，4月出口增速则估计与3月相差不远。

此外，由于近期发电量增速提高，显示工业生产活动加速扩张，４月份的工业增加值有望出现显著改善。物价方面，今年一季度居民消费物价指数同比增长２．４％，通胀压力较为温和，市场期待这种趋势延续到二季度，并可能给央行降息带来空间。

对此，鲁政委认为，预计二季度CPI涨幅会与一季度大致相当，但这不应成为中国央行降息的依据，即便二季度CPI涨幅和一季度整体相当、基本不高，也不应该降息。

鲁政委指出，首先，货币政策的效应具有滞后性，市场一致认为下半年、尤其是四季度的物价会明显回升，因此目前不应降息。其次，目前房地产价格上升压力仍然较大，从历史上美国和日本的教训来看，制定货币政策不能只看CPI，还应关注更广义、包括资产在内的价格，否则将产生很大风险。再次，当前经济面临的深层次问题是企业负债率、也就是杠杆率较高的问题，这时不应继续以过低利率来刺激企业维持高杠杆率，而是鼓励企业将杠杆率平稳降低，而降息并不是对这个问题具有针对性的政策。

针对市场的降息预期，中金公司分析指出，由于通胀温和、经济面临下行风险等情况，货币政策微调的压力加大，但大幅放松的可能性较小。短期内，预计央行将主要通过公开市场操作和信贷政策的微调来维持较宽松的流动性，支持实体经济。

中国大妈果真买走３００吨黄金？ 鲍尔森黄金基金4月亏损27%

最近我们都听到了中国大妈扫货黄金的故事，虽然版本很多，但是对于中国大妈到底买了多少黄金，一直缺乏权威的数据。昨天全球最大的场内现货黄金交易所，也就是上海黄金交易所公布，４月份该交易所的黄金出库量同比增长超过３００％，达到３００吨左右，相当于平时一个季度的出库量。

所谓黄金出库，就是指交易者到仓库去提取实物黄金。黄金出库量的大增，说明国内市场对实物金的需求高涨，似乎也从侧面印证大妈们买走了３００吨黄金的说法。

从表明上看，３００吨黄金相当于全球年产量的１０％，似乎是一股很大的市场力量，甚至有观点认为是中国需求提振了金价反弹。但事实上黄金并不是消耗品，供求分析不能只看新增产量。目前全世界的实物黄金总量接近１７万吨，其中一半是首饰，另外一半就是投资性的金条。黄金的价格波动还要受到这几万吨金条供给的影响，３００吨相比之下只是一个很小的数字。

不管中国大妈买黄金带来的影响有多大，４月份黄金暴跌确实将许多黄金的热衷者打了个措手不及。著名对冲基金经理鲍尔森旗下的黄金基金上个月亏损幅度高达２７％，这个基金也是全球最大黄金ＥＴＦ　ＳＰＤＲ　的最大投资者。

鲍尔森有大约９５亿美元资金投入到他的对冲基金中，其中８５％投资了黄金类资产。在上个月黄金暴跌的时候，鲍尔森公司在连续两次接受采访中都坚持看多黄金，他们认为金价虽然下跌但仍远高于他们的成本，而且货币贬值让黄金极具投资魅力。

然而，加上今年一季度２８％的损失，前四个月鲍尔森黄金基金累计损失接近５０％，不过，这一次该基金的发言人拒绝就其基金报酬率置评。尽管鲍尔森黄金基金坚持长期看好黄金的观点也许是对的，但从短期来看，与市场大趋势作对，显然是胳膊扭不过大腿。

德国3月工厂订单意外强劲 俄罗斯放宽塞浦路斯贷款条件

欧元区强劲的市场需求，帮助德国在欧债危机中安然度过。德国经济部周二公布，德国３月份季调后工厂订单环比增加２．２％，显著优于市场预期的下降０．５％。德国经济部表示，德国工业似乎正在慢慢脱离疲软阶段。

塞浦路斯在获得金融救助的道路上又迈出了重要一步。据媒体报道，俄罗斯已经同意将塞浦路斯２５亿欧元贷款的到期时间从２０１８年延长到２０２０年，并将贷款利率从４．５％降低到２．５％。这样，塞浦路斯已经符合了５月份获得１００亿欧元贷款中的首批３０亿欧元贷款的所有条件。

今天，券商创新大会将在北京召开，本次大会将从风控、综合理财服务、场外市场、直投业务、资产证券化等多个方面讨论券商创新措施，目标是鼓励券商从产品创新到基础功能、基础业务的拓展，推动证券公司盈利模式转型。其中，固定收益、资产证券化、衍生品、柜台市场、杠杆率等五大领域有望在今年获得较快发展。