PMI意外回落 经济回暖之势不改

　　■本报记者 魏域涛

　　2月1日，中国物流与采购联合会（以下简称中采联）、国家统计局服务业调查中心公布1月份制造业采购经理人指数（PMI）。数据显示，1月该指数降至50．4％，低于去年12月的50．6％，但连续第四个月位于荣枯线50％上方。

　　接受中国经济时报记者采访的专家表示，PMI指数显示经济企稳回升态势仍在持续，预计2013年中国经济将平稳开局，而内需扩大成为经济回暖主因。但是，由于目前制造业企业投资主要由政府驱动，自主投资还没有显现出来，故长期来看，内需还不能作为长期内带动经济好转的支撑力量。

　　样本范围调整或致PMI意外回落

　　此前，经济学家给出的1月制造业PMI预期中值为51．0％，高于公布值。

　　国家信息中心经济预测部首席经济学家祝宝良对本报记者表示，参与PMI调查的企业户数从820家上升到了3000家，可能造成了影响。 “样本里面中小企业可能多了，因为从最终统计看来，中小企业的数据有些下降。 ”

　　数据显示，本月小企业PMI指数又比上月下降1．9个百分点，降低至46．2％，低于平均值。

　　中央货币政策委员会委员宋国青则认为，数据涉及春节的影响，可能出现误差。

　　国家发改委国家信息中心经济预测部助理研究员刘学良表示，导致PMI下降的原因或许在于出口形势仍然严峻。从各指标的表现看，新出口订单指数48．5％，比上月下降1．5个百分点 （而新订单指数总体仍在上升），而可以参照的是，构成我国出口主力的中小企业的PMI指数均有所下滑。

　　对于下降，美国《华尔街日报》报道称，PMI下降可能再度引发市场对中国经济动能的担忧。而中国12月银行贷款数据也有所下降。

　　不过，多数经济学家都乐观得多。

　　“数据显示新订单指数上升了，下降的主要原因是生产指数，这样的结果是经济的优化，将来库存会降低，其实有利于下一个月PMI数值的增加。”联讯证券首席分析师文国庆对本报记者表示。

　　可作为印证的是，同期公布的1月汇丰制造业采购经理指数最终数较预览数向上修正了0．4个百分点至52．3，也较12月提升了0．7个百分点，创下两年来新高。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示，汇丰制造业PMI终值较初值向上修正，显示制造业经济活动仍在加速。

　　“分析过去十余年官方PMI指数在12月及1月的走势发现，今年PMI回调的幅度明显小于往年，且新订单指数不降反升，因而尽管1月官方PMI扩张幅度有所回落但仍支持经济企稳回升态势仍在持续这一判断。 ”屈宏斌说。

　　内需成回暖主因

　　从分类指数来看，新订单指数为51．6％，较上月上升0．4个百分点，达到去年5月份以来的阶段性高点。本月购进价格指数为57．2％，比上月上升3．9个百分点，原材料库存指数上升，本月原材料库存指数为50．1％，比上月上升2．8个百分点，自2011年5月份以来首次回升到50％以上。生产经营活动预期指数上升。本月生产经营活动预期指数为55．9％。

　　与此同时，生产指数回落。本月生产指数为51．3％，比上月下降0．7个百分点。本月新出口订单指数为48．5％，比上月下降1．5个百分点。

　　“购进价格指数和原材料库存指数上升反映企业预期继续向好，生产经营规模仍在扩大。但新订单指数上升，出口订单指数、积压订单指数下降，订单总水平趋于稳定，则预示未来补充库存活动和生产活动将趋稳。 ”国务院发展研究中心宏观部研究员张立群对本报记者表示。

　　接受本报采访的多位经济学家认为，本月经济回暖，内需是主要驱动力。

　　“目前内需的状况说不上对未来形成支撑，但是基本是好转的，好于12月份。如果在新出口订单指数下降的情况下，新订单指数上升，说明内需增长得非常强劲。 ”文国庆表示。

　　但长远来看，持续拉动经济增长的内需还没有形成。

　　“去年扩大内需特别是基础设施建设的政策，从五月份开始，九月份效应显现出来。根据我们的研究，政策的效应一般会持续两年左右的时间。 ”祝宝良说，目前，真正反映制造业企业自主性的投资还没有显现出来。除了政府主导的基础设施建设这一块，房地产的投资、服务业的投资、制造业的投资，这些大的方面还没有起来。

　　尚无通胀压力

　　在分类指数中，购进价格指数为57．2％，比上月上升3．9个百分点。

　　中采联官网撰文指出，购进价格指数重回高位，显示上游产品价格又呈加快上涨趋势，压力增大。

　　交通银行首席经济学家连平在其微博中提醒，主要原材料购进价格指数显著上升，预示通胀压力将逐步显现。

　　但张立群对本报记者表示，无需就此担忧通胀来临。

　　“PMI只反映企业的成本的变化，并不直接反映产品的销售价格变化，上涨的只是一些中间产品的价格，这个指标一般是用来判断企业对未来预期的变化。 ”张立群说，去年这个指标是持续下降的，因为去年企业的预期持续不好。

　　“中国的通胀反映在房地产、农产品、服务业产品上，跟一些要素价格上涨有关系，PMI指标并不反映。原材料价格上升很难传达到制成品这一块，整个制造业的产能是过剩的，所以工业品的价格上升，并不构成通胀的压力。 ”祝宝良亦表示。