核心信息平台《央行降准或释放万亿资金 宽松潮下贵金属或重定位》

　　摘要：核心信息平台(www.coreinfos.com)　　央行宣布，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。4月19日央行再次宣布下调金融机构人民币存款准备金率1个百分点。初步测算，此次降准大约能释放资金12000亿元左右。

　　对于贵金属而言，中国再度降准后，全球性的货币宽松政策已经成为金融市场的新常态，美国的QE推迟之后尚未进入收缩阶段，欧洲的量化宽松也已经大幕来开，现在中国版的货币宽松也接连不断的展开，再这样的大潮背景下，贵金属的中长期定位非常值得思考的问题，无论从宽松拉动经济复苏与恢复的角度来看，还是从货币宽松存在推升通胀的可能的加度来看，对于中长期而言，贵金属的定位很可能会从过去几年对于美国经济风险的对冲逐渐转向，在这个新的定位过程中，理论上是利多贵金属的。

　　央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，对农信社等机构额外下调1%，力度之大远超预期，初步计算本次降准释放资金总量在1.2万亿以上。核心原因是贷款利率居高不下，导致经济下行通缩加剧，降准有助于增加银行可用资金，全面降低市场利率。当前经济增速位于历史低点，而存准率仍在历史高点，准备金率下调空间巨大，维持2季度报告预测存准率有望下调至10%甚至以下的观点。当前贷款利率在6.8%，远超5.8%的gdp名义增速，利率非降不可，潜在降息空间至少4次以上，预测未来随时可能再次降息。当前居民财富正从存款，房产转向金融资产，而持续降准降息将强化利率下行趋势。

　　澳新银行集团驻香港的首席中国经济学家刘利刚表示，“降准的幅度比市场预期的要大得多，银行流动性将非常充裕。这也会给已经炙热的股帍 ?添柴加火。”摩根士丹利驻香港的首席大中华经济学家乔虹表示，“这一举措具有积极意义，表明决策层在努力抵消潜在资本外流的冲击，稳定宏观环境。”麦格理集团驻香港的中国经济研究负责人胡伟俊认为，一个月内还会降息一次，并且政府会加大基础设施建设投入并进一步放松对楼市的限制措施。

　　交通银行(601328)首席经济学家连平曾在2月降准之后预测，目前货币政策总体还是稳健的，只是稳健中有一些偏松方面的操作，依然属于微调。未来货币政策还会继续保持稳健的基调，如果外汇占款持续保持低位，存款增长较慢，小幅度的降息和降准都有可能出现，大概2-3次，每次0.5个百分点，大幅度的宽松政策不会出现。

　　兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委也认为，我国外汇占款已经出现趋势性的回落，外汇储备也出现了趋势性的下降，所以未来肯定是进入了一个准备金率持续下降的通道，预计未来至少还会有两次降准。

　　高盛集团经济学家研报指出，降准100个基点对于市场而言是个惊喜，有助于提振经济和市场的信心。加上最近几周银行间利率的大幅下滑，标志着中国的金融决策进入了一个采取更有作为立场的新阶段。研报称，相信接下来的宽松措施也有可能更有作为，预计紧接着重大货币政策措施就是降息，下次降息的幅度要远大于上次;降准和降息交替进行的模式会延续，下次降息和本次降准之间的间隔会较小;进一步降准有可能，但估计不会在第三季之前。