扩大跨境人民币结算还有很多功课要做

　　■本报记者 曾会生

　　1月21日，国务院总理温家宝在央行考察时强调，要扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，逐步实现人民币资本项目可兑换。

　　近年来，跨境人民币结算发展迅猛。但数据显示，去年跨境人民币结算的增速呈逐渐放缓趋势。业内专家认为，稳步推进跨境人民币结算和使用要从做强对外贸易、国内金融市场稳定和深化、汇率形成机制改革和发展离岸市场等方面做功课，继续推进资本项目可兑换和加大在大宗商品定价和交易上的使用。

　　跨境人民币结算增长超预期

　　这几年跨境人民币结算发展非常快。2011年我国跨境人民币贸易和投资结算为2．08万亿元，同比增幅达到3．1倍。

　　而据央行近日公布的最新数据显示，2012年跨境贸易人民币结算已经达到2．94万亿元，直接投资人民币结算业务累计发生2802亿元。其中，2012年以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别累计发生2．06万亿元、8752亿元、292亿元、2510亿元。

　　“跨境人民币结算快速增长超出了市场此前的预期，这一定程度上说明国际上对中国经济和人民币的前景有信心。”中国银行国际金融研究所副所长宗良在接受中国经济时报记者采访时分析，跨境人民币结算增长迅猛有两大原因：一是我国采取一系列政策主动推动和争取；二是市场发展和接受，我国经济发展给国际上带来一些机会，加上人民币币值保持稳定趋势，境外企业和投资者觉得持有人民币比较踏实。

　　国际金融问题专家赵庆明则对本报记者表示，原来跨境人民币结算的基础低，人民币持续升值和官方的引导使近年跨境人民币结算发展很快。

　　2009年7月，我国启动跨境贸易人民币结算试点。2010年以来，出台了一系列政策推动人民币跨境贸易和投资结算。2010年9月央行和外汇局发布了《跨境贸易人民币结算试点管理办法》及其细则；2012年12月将试点地区扩大至16个省的67359家出口企业；为满足企业境外投资的需求，支持企业“走出去”，2011年1月央行和外汇局制定了《境外直接投资人民币结算试点管理办法》；2011年8月又将跨境贸易人民币结算扩大至全国；2012年3月央行出台了 《关于境内银行业金融机构境外项目人民币贷款的指导意见》等。

　　多渠道扩大人民币跨境结算

　　当前，跨境人民币结算和使用主要有三个渠道：贸易结算、货币互换和离岸市场。

　　在货币互换方面，2012年中国央行与阿联酋央行、马拉西亚央行、土耳其央行、澳大利亚央行、蒙古银行和乌克兰国家银行签订了货币互换协议来维护区域金融稳定，便利双边贸易和投资。据本报记者统计，目前中国已经与18个国家和地区签订了货币互换协议，总规模达到17512亿元。

　　宗良分析，跨境人民币使用在不同市场采取了不同策略和方式。亚洲市场上，通过贸易逆差，自然可以输出很多货币；在美国市场是贸易顺差，则通过资本项目来进行调整；在非洲市场上更多是通过投资和援助等资本输出，促使人民币“走出去”。

　　他告诉记者，未来进一步扩大跨境人民币结算，需要在大宗商品的定价和结算上继续推进，现在国际大宗商品主要还是以美元来计价；此外，继续深化原有的三大渠道：进一步扩大不同市场的贸易结算、加快发展海外离岸市场和扩大货币互换的国家或地区，争取覆盖到我国的主要贸易和投资的国家和地区。

　　“一国货币的国际认可和接受度是多方面的。官方引导和制度安排是一方面，但更取决于这个国家的国力和国际经济金融地位。”赵庆明认为，未来跨境人民币结算的增速会逐渐放缓，而且不能以人民币升值为诱因，否则当人民币出现贬值预期时，会遭到抛售。

　　据赵庆明分析，未来跨境人民币结算是稳步推进的过程，也不可能太快。“我们的对外贸易要做强，如果做强了，我们说用什么货币结算，别人都会愿意接受。要防止地方债务风险和隐性的金融风险，确保国内市场的稳定。虽然外汇储备方面有优势，但国内的外汇和债券市场很小，广度和深度都不够。所以要推进外汇市场的成熟，把国内市场做强做大，形成足够的吸引力。”

　　推进资本项目可兑换

　　资本项目可兑换对跨境人民币结算和被国际上接受具有推动作用，推动人民币走出去和国际化，需要处理好跟资本项目可兑换的关系。

　　“现在，实际上与实体经济有关的和大量与直接投资相关的资本项下已经可兑换，正常合理的可兑换需求已基本能够满足。只是在投机性偏强的地方进行控制，而且这个部分也要稳步地推进可兑换。”在宗良看来，资本项下不可兑换的部分也已经有了其他的渠道和方式可以避开矛盾。比如签订货币互换协议，可以满足投融资交易需求，还可以起到储备货币的作用。离岸市场的发展则可以解决交易方面的问题，为人民币海外流动找到渠道。

　　中国推出的RQFII和前海金融改革试点鼓励人民币对境内资本市场和实体经济进行投资和贷款，有利于人民币回流和正常交易，也会增加境外投资者持有人民币的意愿。但宗良认为，更主要的是要形成人民币海外市场。

　　赵庆明也表示，要继续开放资本项目，通过资本项目可兑换和汇率自由浮动，来做大国际外汇市场，让更多人对人民币有信心，更愿意持有人民币。