外储年内冲击4万亿美元无悬念

　　就在其他新兴市场为外储不足“捉急”的时候，中国外储则是步步高升的节奏。

　　渣打中国首席经济学家王志浩预测2014年底中国外储规模将冲击4.4万亿美元。其他机构尽管并未提出具体数字，但普遍认为2014年外储规模将继续上升。

　　在众多新兴市场国家面临外储消耗过快、余额不足的窘境时，中国2014年外汇储备积累再度以增长开局。

　　2月12日的海关进出口数据显示，2014年1月份仅经常项目顺差就贡献了318亿美元的新增外汇规模。尽管资本项目数据尚未出来，但商务部报告中国1月实际外商直接投资107.63亿美元，同比增长16.11%，分析师普遍预计1月份资本项下顺差将进一步扩大。

　　东莞银行预计1月份外汇储备新增额大概3000亿元人民币（折合483亿美元），全年新增外储规模比较保守的预测是1.5万亿元（折合2420亿美元）；而佑瑞持投资宏观策略分析师李奇霖测算的结果则显示2014年全年外汇储备新增规模或为2万亿元人民币（折合3200亿美元）。

　　不管是乐观还是保守估计，2014年的外储新增规模均将低于2013年的5097亿美元。但截至2013年12月底，中国外汇储备总额为3.82万亿美元，以此为基数，即便是保守估计，2014年的外汇储备总额也将超过4万亿美元。

　　陈龙分析称，2014年新增外汇储备规模相比2013年将减少的原因在于“下半年可能流出并伴有波动加大”。

　　1月24日，外汇管理局国际收支司司长管涛在新闻发布会上表示，未来国际收支在贸易投资顺差的背景下，可能还存在波动的可能性，流入和流出的可能性都存在。

　　不过目前比较一致的判断是，在当前新兴市场混乱局面持续发酵的背景下，人民币升值预期进一步增强，上半年资本流入会比较明显；另外受发达国家经济复苏影响，上半年出口数据也会比较亮丽，而中国经济增速放缓在进口数据上则一般会反映为进口数据增速疲软。综合来看，2014年上半年外汇储备增长会比较明显。

　　不过也有机构担心，如果国内经济加速放缓，同时美联储削减QE购债规模，人民币升值预期或遭遇逆转，甚至由此导致资本外流。

　　这种情况并非没有先例。2012年9月下旬到10月份，因外围担心中国经济“硬着陆”，曾有过一波人民币升值趋势逆转的态势，当年中国经常项目和资本项目出现一顺一逆的局面，资本流出态势明显。

　　但目前大多数机构普遍认为，在美国削减购债导致新兴市场本币遭遇冲击的过程中，人民币仍将保持稳定态势。“外围收缩引发危机时我们会保持稳定，而外部没有危机时我们还会小幅升值。”陈龙表示。