央行货币政策要有定力

    央行11月5日公布的《2013年第三季度中国货币政策执行报告》提出，下一阶段要坚持政策的稳定性和连续性，继续实施稳健的货币政策。央行表示，货币政策应坚持总量稳定、结构优化的要求。货币政策的重点是“创造一个稳定的货币金融环境，促使市场主体形成合理和稳定的预期，推动结构调整和转型升级”。

　　央行报告中首次用“既不放松也不收紧银根”这样的表述来描述2013年以来的货币政策。这一表述也见于李克强总理此前在工会第十六次全国代表大会上的讲话。

　　面对国内外经济形势中的种种不确定因素，“既不放松也不收紧”是向外传达稳定信号的首选。

　　猛药：多部门合力化解产能过剩

　　禁产能过剩行业增项目

　　化解产能严重过剩矛盾，已成为中国当前和今后一个时期推进产业结构调整的重中之重。11月4日，国家发改委和工信部召开《贯彻落实国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》电视电话会议。两部委提出严禁产能过剩行业增项目，重拳化解产能过剩矛盾。

　　此外，中国银监会主席尚福林也在当天的“银行业化解产能过剩暨践行绿色信贷”会议上提出，有些产能过剩是由于布局不合理造成的，有的是由于采用落后技术造成的。解决这类问题的关键是：通过兼并重组，推动技术升级和优化产业布局，打造一批产业链完整、核心竞争力强的企业集团。支持按照商业可持续原则开展并购贷款业务，合理规定并购贷款利率，并购贷款期限可以延长至7年。

　　中国在水泥、电解铝、平板玻璃、钢铁和船舶五方面产能严重过剩。银行作为上述行业产能过剩的推手，目前必须转化角色。

　　改革

　　开闸：京沪粤碳市场年底启动实际交易

　　试点城市企业的排放成本将上升

　　继深圳首个碳排放权交易试点启动后，11月5日，国家发改委副主任解振华在国务院新闻办发布会上透露，北京、上海、广东的碳市场有望在2013年底启动实际交易，以降低总体减排成本，实现减排目标。强制碳交易启动后，将给试点城市高排放企业带来成本压力。

　　为实现减排目标，中国已积极采取一系列举措，碳交易就是其中之一。2011年，国家发改委下发《关于开展碳排放交易试点工作的通知》，批准北京、天津、上海、重庆、湖北、广东、深圳7省市开展碳排放权交易试点工作。在7个试点启动运行后，经过一定的经验积累，最终建立全国碳交易市场体系。

　　自6月深圳市的碳交易市场上线试行以来，一吨碳从开始上线时的近30元涨至80元左右，交易量达12万吨。京沪粤碳市场启动实际交易将给实体经济带来何种影响，值得观察。

　　松绑：肖钢“释放”并购热情

　　探索引入优先股等支付工具

　　目前中国的企业兼并重组面临多重问题，11月1日证监会主席肖钢承诺，要从四个方面着力：一是进一步减少并购重组的行政许可事项，完善并购重组审核分道制，提高监管透明度；二是要探索引入定向可转债、优先股等支付工具，鼓励并购基金发展，拓展融资渠道；三是研究建立中小企业股转系统挂牌公司并购重组机制；四是强化并购重组监管和事后问责，严厉打击弄虚作假、背信欺诈、内幕交易等违法违规行为。

　　目前中国并购重组的交易规模小、行业集中度低，究其原因，除表面上的市场主体自主性不够之外，还在于行政管制过多、金融支持力度不够，导致跨行业跨地区跨所有制重组困难，以至于目前中国并购重组周期最快的需要5?8个月，慢的需要3?5年。