年关或遇两轮“钱紧” 机构换手“出短收长”

 本报记者 松壑 北京报道

    随着央行的逆回购放水，一时紧俏的短期资金市场逐渐企稳。

    11月5日，央行在公开市场开展80亿7天逆回购，中标利率为4.10%，较上期基本持平，同时，上海银行间同业拆放(SHIBOR)隔夜利率下跌18.24BP，而这已是该价格继续第四个交易日的下跌，从10月30日至今，SHIBOR隔夜利率已累计下跌131.53BP。

    据市场人士透露，央行周一曾通知公开市场一级交易商本周仍可继续上报28天期正回购、7和14天逆回购及3个月的央票需求。这或意味着，央行将在短期市场资金价格调节上保持维稳姿态。

    事实上，在短期资金压力纾解后，机构再次将注意力集中于年底可能出现的资金紧张上，而出于应对，机构间纷纷就资金、资产展开换手交易。

    央行出手助稳市场

    上周，短期资金市场价格突然翘起。

    10月22日后，Shibor隔夜价格连续上涨6天，从3.0520%上涨至10月30日的5.2300%，累计上扬近218个BP。

    而随着央行两周内公开市场操作共计210亿的逆回购，短期资金价格的上涨趋势终于得以掉头。11月5日，SHIBOR隔夜、1W价格较上周峰值相比回落趋势明显，其中1W价格从10月30日的5.5930%下跌至11月5日的4.2320%。

    无独有偶，除Shibor外，沪市国债逆回购1、2、7天期限等品种均较上月末震荡下行，其中1天期品种价格从10月31日的最高13.50%降低至2.160%；7天期品种价格从10月29日的最高8.5%回落至3.63%。

    “短期的资金价格逐渐下来了。”浦发银行资金部人士指出，“主要是因为有央行放水，而且一些银行本身资金也比较宽裕，只是之前害怕担心央行按兵不动，所以在观望。”

    不过仍需注意的是，本周将有130亿元逆回购到期，加之央行的80亿元逆回购操作，公开市场将回笼50亿元资金，但在市场人士看来，这已好于市场预期。

    “央行的逆回购量并不大，这更像是一种表态，帮助市场来稳定信心。”前述浦发银行人士称。

    值得注意的是，SHIBOR的2W和1M价格已出现企稳回升趋势，11月5日，2W价格上涨5.7个BP，而1M价格回升1.05个BP。

    年关或现两轮紧张

    虽然短期资金企稳，但市场人士普遍认为，资金趋紧的压力或将集中出现在年底。

    “市场在年关可能会遇到两轮资金紧张情况。”东北某城商行资金运营部负责人指出，“第一轮是元旦跨年，第二轮是跨春节，有过钱荒的教训，大家都在提前做一些准备。”

    事实上，诸多机构亦在吸收三个月及以上资金，为年底可能到来的紧张形势未雨绸缪。

    “从11月往后数三个月就是春节，我们目前就要收跨春节的和3-6个月期限的钱。”广发银行东南某分行人士王华（化名）表示，“1月份夹在元旦和春节中间，资金会比较紧，要把这个时间跨过去。”

    事实上，亦有平安、北京、南京等多家银行在吸收跨年及3个月以上期限资金。而相对应的是，不少机构亦在拆放三个月以内的短期资金，或卖出短期资产。

    “我们在出一笔12月到期的资金。”10月30日，中行华南某分行人士称。彼时，亦有东莞、东亚、广发等多家银行分行表示有意拆放2个月以内资金。

    “上月末的时候许多银行都在放7天到两个月资金，因为要把握好年前期限的生息。”前述浦发银行人士透露，“10月初我们还在收年内资金，而现在出的2个月资金也是可以跨年的，估计我们总体上对年底资金已有了准备。”

    与此同时，部分机构亦在拆出短期资金购买年内到期资产，如年内到期的各类票据等均成为当前市场中炙手可热的购买标的。

    “只要是年内到期的票，我们什么都可以收，期限短、金额小也不影响。”福建某合资银行人士表示。

    与此同时，跨年票据等亦被机构所抛弃。“为了应对年底的资金压力，许多银行都在收年内资产、卖跨年资产，或者做年内回购。”招商银行西南某分行人士称，“我们就在出跨年票，不然年底资金价格上去的话，票就不好出了。”

    此外，买入返售类资产配置需求仍未消减。“现在还可以给信托或资管计划做乙方（出资方）。”王华表示，“只要有授信批复，再加上有银行兜底，无论地产还是平台都可以做。”