央行报告提调控新思路保持定力 精准发力

　　中国人民银行日前发布的《2013年第三季度中国货币政策执行报告》对当前中国经济形势进行了判断,并对未来宏观调控作出部署。该报告有不少新的提法,折射出未来我国宏观调控的一些新思路。
　　和二季度报告一致,三季度报告提出,将继续实施稳健的货币政策,坚持政策的稳定性和连续性,增强调控的针对性、协调性。但引人注意的是,在此基础上,三季度报告第一次提出要“保持定力,精准发力”,同时强调,“重点是创造一个稳定的货币金融环境,促使市场主体形成合理和稳定的预期,推动结构调整和转型升级。”
　　“保持定力,强调的是保持政策的稳定性和持续性。精准发力,强调的是政策的针对性。”北京师范大学经济与工商管理学院副教授蔡宏波表示。
　　他认为,三季度信贷出现强劲增长,各界开始出现“货币政策有所放松”的猜测,此次强调保持定力,再度透露将保持政策稳定的信号。而精准发力,意味着将继续强化差别化调控政策,对不同产业和不同部门实行有保有压。
　　分析人士认为,此次报告强调“创造一个稳定的货币金融环境”,则透露出央行维护货币市场流动性稳定的政策意图,其背景是近一段时间以来,每逢月底市场资金价格就出现大幅波动,“钱荒”再现的担忧此起彼伏。
　　事实上,与之相呼应,报告在下一阶段主要政策思路中明确提出,将“加强与市场和公众沟通,稳定预期,促进市场利率平稳运行”。
　　“央行无疑想在加强与市场沟通上多做文章。”国信证券宏观分析师钟正生认为,“重点是创造一个稳定的货币金融环境,促使市场主体形成合理和稳定的预期”正是引导预期的一种尝试。
　　分析指出,今年6月份的银行间市场“钱荒”事件,有一个重要的原因就在于市场对货币政策预期有误,也显露了央行与市场的沟通不足。
　　结合报告对中国宏观经济形势的判断和诸多新的提法,下一阶段较为具体的货币政策思路也可见一斑。
　　蔡宏波认为,“不放松也不收紧银根”将是整体政策表现。“不放松”体现出对经济增长的信心,也是对物价、房价上升以及三季度信贷投放强劲增长的警惕;“不收紧”则是要稳定市场预期,维护市场资金面稳定,也是保证资金对实体经济支撑的需要。
　　“从央行的表述来看,对未来经济形势的判断较二季度乐观,但对通胀向上则趋于谨慎。”招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩认为,因此货币政策总基调不变,预计四季度将“稳中偏紧”,重点放在调结构、促改革、推动转型升级上。
　　光大证券首席宏观分析师徐高也认为:“从报告来看,货币政策预计会保持稳定,但因为通胀风险上升,‘紧’的味道强于之前。”
　　报告对宏观经济的判断是“未来一段时期中国经济将保持平稳向好、稳中有进的态势”。而对物价,报告则提出,消费价格平稳运行的基础还不很稳固,物价对总需求变化比较敏感,需求扩张对物价的压力有增大的趋势,四季度CPI同比涨幅也可能上行,从而对通胀预期产生影响。
　　钟正生认为,具体来看,维护货币市场流动性的稳定,进一步提升金融支持实体经济的效应仍是央行近期货币政策调控的首要目标。公开市场操作将继续充当政策主角,而从近期公开市场操作来看,央行更可能倾向于采用“偏紧微调”套路,在外汇占款阶段性恢复的背景下更是如此。
　　据新华社