对外投资一场赌局

　　商务部、国家统计局和国家外汇管理局最近联合发布《2012年度中国对外直接投资统计公报》。报告显示，2012年中国对外直接投资创下878亿美元历史新高，成为继美国、日本之后的全球第三大对外投资国。按照联合国贸易和发展会议统计，加上中国香港，实际上去年中国已经超过日本成为全球第二大对外投资国。

　　虽然海外投资似乎欣欣向荣，但其面临的风险实不容小觑。金融危机后，世界政治经济版图正在重组，中国经济也亟需升级转型，在这一背景下，中国海外投资面临的风险值得重视。

　　“30%的中国对外直接投资看起来是成功的，能够盈利，对中国和投资所在国都有益，剩下的70%则不太好。”在最近清华-布鲁金斯公共政策研究中心举办的“中国对外直接投资：风险与对策”研讨会上，中国国际金融有限公司董事长金立群作出这一判断。

　　金立群强调，不管是国有企业还是私营部门，海外投资之前的尽职调查一定要十分谨慎。对于国有企业，“管理者需要把国有资产看作自己的资产一样进行谨慎投资，而不是只看成国家的、公共的、人民的钱”。他还指出，一些私营企业在进行海外投资时则表现得像是赌博。

　　英国《经济学人》杂志中国研究副总监刘倩介绍说，在对67个中国投资目的地进行的风险与机会评估中，综合排名前10位的国家和地区分别是美国/新加坡/香港/日本/澳大利亚/加拿大/瑞士/中国/挪威/俄罗斯/德国。这些国家都具有较高的人均GDP，优秀的人力资源和丰富的自然资源，更重要的是，这些国家的贸易环境相对开放。

　　综合排名最后的3个国家是安哥拉/尼日利亚/肯尼亚。刘倩指出，虽然这些国家有一些机会，对某些中国企业来说是具有吸引力的投资目的地，但总的来说，环境高风险、技术匮乏以及人均GDP偏低，使中国在这些国家的商业活动变得困难。

　　《经济学人》的这一评估，在一定程度上与中国海外投资经验相反。从中国的投资经验上看，发达国家似乎对中国企业有更多的限制，中国投资主要流向了资源丰富的发展中国家。近年来，国有企业依旧是海外投资的主要力量，这导致了中国海外投资对资源丰富的发展中国家的偏好。

　　但是这一情况正在发生变化。中国的私营企业也开始了海外扩张之路，与国有企业不同，私营企业海外投资追求的是新市场，获得品牌效应和新科技。因而，中国企业不仅仅对前沿市场感兴趣，很多对中国有吸引力的目的地是经济体量大且富有的经合组织国家（OECD），这些国家有巨大的国内市场和有价值的品牌技术。在中国投资目的地评估前10的国家中，有7个是OECD国家，这表明发达国家为中国投资提供了更多的机会。

　　近年来，中国对外投资合作发展迅速，但总体而言，企业跨国经营的经验还比较少，大型企业“走出去”过程中还存在很多制约因素。从政府层面来说，虽然有关部门出台了一系列的配套政策，但中国至今还没有制定一部系统的对外投资法律文本，在财税、融资、信用担保等制度制定方面缺乏系统性的顶层设计。

　　此外，对外投资监管模式也成为企业“走出去”的障碍。清华大学公共管理学院教授俞樵表示：“现有的对外投资监管机制是多重权威机构进行的，既有发改委、商务部、财政部，也有人民银行、外管局、证监委、银监委，还有其他的机构。其他机构尽管不一定是正式的机构，但有监管的权力。此外，上述各机构间的分工不十分明确且存在互相越权的情况。”

　　对于如何转换监管模式，俞樵认为：“要改变现有的监管模式需要几个层面的转变—第一，公共管理的转变；第二，宏观经济的调整，特别是货币政策、外汇管理调整；第三，是国有企业的改变。”