央行“放短锁长”长期资金渐紧

　　深圳商报记者 张琨

　　在央行近期“放短锁长”一系列公开市场操作引导下，近期市场短期流动性维持平稳略宽松状态，但另一方面，一些企业和个人却反映，自7月份以来长期融资成本正在悄然提升，借钱越来越贵。

　　借钱越来越贵

　　最为直观的声音来自房贷市场。近期希望买首套房的董先生告诉记者，在接连跑了几家银行之后，得到最好的答复仅为房贷利率打9.5折，更有某家商业银行明确表示，房贷利率不打折还要酌情上浮。

　　在宝安区从事LED行业的一位企业主陈先生告诉记者，近期周转贷款的利率也在走高，而想借到三年以上的中期贷款更是不容易，即使银行愿意放款，利率也一般在6%~8%。“我们利润现在越来越薄，根本不敢借这样的钱。”他说。

　　但广发银行总部一位风控人士接受记者采访时则表示，实际上6%~7%的房贷银行并不太愿意放，一是因为目前房价高企，期限太长的贷款风险也大；另一方面则是银行的资金成本也在悄然上升。“你想想，同业拆借都要4.4%的利率。没有6%基本无法保障。”他说。

　　和市场上想贷款的人感受不同的是，近期国内货币市场利率在央行加大逆回购力度维稳之下已较为平稳。

　　长期资金偏紧张

　　而在长期利率和长期债券的走势上，贷款者的感受则得到了印证。WIND企业债数据显示，近期3年到5年期的中长期贷款，除了AAA级的企业能拿到低于6%的利率，其余大部分AA级以下的企业债利率均在6%以上，个别更已突破8%。

　　“目前短期资金比较充裕，但长期资金偏向紧张。”兴业证券首席分析师张忆东说，后续实体融资成本及信用利差都有继续上升趋势，而若融资成本过高，企业经济活动可能会受到抑制。

　　张忆东表示，央行有意引导短端利率下行的政策意图被市场误解，现在的公开市场操作中“放短锁长”，目前三年期央票续作的同时通过公开市场小规模逆回购操作，实际净投放货币力度远小于三年期央票到期后不再续作：这意味着，央行只是维稳，但并未真正放松银根。

　　变数在中下旬

　　对于接下来9月份的国内流动性，受访的市场人士均认为变数很大，甚至会超过6月份，较好的消息则是央行近期已有所准备。

　　市场人士广泛担忧的冲击之一是海外QE退出风险。由于美联储将于9 月17、18日召开决定是否正式开始削减QE的议息会议，由于这一会议恰逢季末、中秋、国庆等时间窗口，有分析人士认为，即便央行做大规模的逆回购也难以完全平抑冲击。

　　而中国银行一位交易员则指出，9月资金面仍存较多变数，一方面财政投放有不确定性，同时9月为季末，还存在考核、假期等因素，中下旬资金面仍面临考验。