金融财税能源价格或出新政

　　有消息称，于今年11月份举行的十八届三中全会将在7个方面作出战略性决策，其中包括推进利率市场化改革以及放松跨境资本流动管制；赋予地方政府新的征税权，以降低地方政府对土地出让和举债的依赖；取消政府对能源价格的管制等。那么，如果届时上述消息成为现实后，会对我国的金融、财税和价格政策的制定将起到怎样的作用？对相关行业产生什么样的影响？为此，《金融投资报》记者采访了有关专家。

　　利率形成机制市场化才是关键

　　银河证券首席总裁顾问左小蕾说，存贷款利率放开只是利率市场化的一个表征，而利率市场化的核心在于利率形成机制的市场化，即以什么机制来决定利率。目前银行间市场利率似乎已经市场化，而实际上它并没有完全市场化。一个原因是这个利率只是几家商业银行，再加上少数机构的博弈而形成的，并不一定真实反映了当时资金市场的供求关系；另外一个原因是透明度不高。“我国的市场利率形成机制，既要参照国际市场的惯例，但更要根据我国的国情来决定，建议由央行发布一个指导性的，同时又是动态性的利率水平，供商业银行参照。”左小蕾认为，有了这样的利率形成机制后，在货币政策方面就不能再以量化方式出现，而是通过利率来影响市场对资金的需求，即经济过冷时，央行可以发布一个相对较低的利率水平，刺激实体经济对资金需求量的增加；相反，经济过热时，央行可以发布一个相对较高的利率水平，抑制实体经济对资金需求量的增加。“我们不能为了市场化而市场化，市场化只是手段，而目的则是优化资源、资本的配置，使资金对实体经济产生更大的作用。”左小蕾说，目前我国利率全面市场化的条件并不成熟，主要是存款保险制度没有建立起来。

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越说，今年6月底发生的“钱荒”事件最终催生了7月20日央行取消银行贷款利率下限的行动，此举向利率市场化迈进了一大步，但这还不够，还应该将存款利率放开。

　　“目前不少居民不愿意将钱存入银行，其根本原因就是因为存款利率太低，有人担心一旦放开了存贷款利率后，整个市场利率水平会大幅度上升，而我个人认为，上升幅度并不一定很大。”胡俞越的理由是，银行的诉求是为了赚钱，那么，银行在存款利率上不会给得太高，而在贷款利率上也不会要价太高，因为还有其他的银行在竞争客户。

　　在胡俞越看来，目前的最大问题是我国缺乏基准利率曲线，即利率的参照体系。“国债期货开通后可以充当这样的参照体系。”

　　“金融自由化，利率市场化是大势所趋。”中国国际资本市场有限公司首席经济学家孙飞说，贷款利率下限放开后，存款利率也应该放开，改变长期以来银行利率与资金市场利率严重脱节的现象，真正做到“物尽其用”，再不能让大企业特别是央企以低利率占用大量的资金，而众多的中小企业却无款可贷。

　　孙飞同时建议，利率市场化要与汇率市场化同时进行，应该进一步扩大汇率的浮动空间。

　　地方政府财权与事权匹配要合理

　　“目前地方政府承担了70%的事权责任，但只拥有30%的财政收入，因此，我赞成给地方政府更大的财权，这样，财权与事权才匹配。”胡俞越说，已经在我国实施了多年的“分税制”到了改革的时候了，总的原则是要同时调动中央和地方的两个积极性。

　　胡俞越说，此前有消息称，部分地方政府因偿债压力而提高基准地价。靠土地财政过日子，只有在我国才会出现，这不是一个好消息。如果赋予地方政府新的征税权，真正能够达到降低地方政府对土地出让和举债的依赖的目的，这样的改革不失为明智之举。

　　左小蕾说，让地方政府来负担大部分社会性支出，同时赋予地方政府新的征税权，以降低地方政府对土地出让和举债的依赖，有其一定的合理性，但这里有几个问题需要解决：其一，地方政府新的征税权究竟包括哪些内容，是否会将原来由中央财政征收的部分税种转移给地方财政？其二，税基、税率如何确定？其三，怎样才能做到不过多地增加纳税入的负担？一句话，如何才能做到公平合理。“至于通过这样的措施是否能够降低地方政府对土地出让和举债的依赖，这要进行具体分析和观察。”左小蕾表示。

　　孙飞说，如果通过赋予地方政府新的征税权，以降低地方政府对土地出让和举债的依赖，是一件好事，因为这样的调控成本较低，同时，又可以化解房地产市场泡沫，和地方债的违约风险。

　　能源价格改革首先要打破垄断

　　左小蕾特别强调，取消政府对能源价格的管制必须具备一些前提条件，首先要打破垄断，否则，一取消政府对能源价格的管制，其结果就只能是一个“涨”字。

　　左小蕾认为，应该辩证地看待取消政府对能源价格的管制：一方面，目前在我国的环境污染特别是城市环境的污染中，一个重要的原因就是汽车尾气排放，从这个意义上讲，取消政府对能源价格的管制，在大多时候的价格水平会比现在的高，这样可以在一定程度上抑制对能源的需求量，从而有利于环境保护。但另一方面，如果搞“一刀切”显然是行不通的，因为农业方面使用的油、气如果都完全按市场价执行，那么，农业的生产成本将大幅上升，最终会推动整个食品价格，进而会推动整个物价水平的上涨。“我相信高层在对能源价格改革问题上会兼顾这些因素”，左小蕾说。

　　胡俞越告诉记者，取消政府对能源价格的管制，需要具备这样几个条件：其一，真正打破行业垄断。以石油行业为例，现在民间资本能够进入的堪称凤毛麟角，其原因就是“玻璃门”、“弹簧门”在作怪。其二，大多数能源产品供求基本平衡；其三，对农业用能源产品的价格应该区别对待。

　　孙飞也认为，对能源价格放开是方向，但由于它涉及的面太宽，而且关系到千家万户，因此，应该对生产用与生活用能源产品区别对待。