经济好转反击“唱空中国”论 政策增经济改革信心

本报记者　陈湘

　　从今年三月履新至今，新一届中央政府以一系列“组合拳”，推动经济转型稳中有进，显示出决策层打造中国经济升级版的决心，但经济亦因经济转型而出现一定的困难，国际机构开始密集唱空中国经济。但近期公布的7、8月份一系列经济数据则显示中国经济有所好转，也体现经济改革已初见成效，这同时也是对唱空中国的机构的有利回击。

国际机构“组团“唱空中国经济

　　今年以来，国际资本市场“唱空中国”之风来势汹汹：大型投行、知名机构投资者和信用评级机构纷纷参与，从A股市场、地方债务到整个宏观经济稳定性，中国经济的主要领域均未能幸免。4月，国际评级机构惠誉和穆迪相继下调中国主权信用评级。6月，世界银行调降中国2013年经济增长预期。7月，德意志银行下调中国2013年经济增长预期至7.6％。“唱空中国”声浪进一步猛涨。国际机构短时间内如此密集发表唱空中国经济论调背后，是什么原因呢？
　　本轮唱空中国的“诱点”，是第二季度中国经济增速不及预期以及“钱荒”等事件的出现。第二季度我国实际GDP增幅为7.5％，低于第一季度的7.7％，且工业产出、固定资产投资、出口等主要经济指标几乎全面减速，金融市场一度出现“钱荒”现象。这一切似乎为“唱空中国”派提供了强有力的“佐证”，在全球经济界和国际商品市场、金融市场上引起了强烈反应。但中国经济真的如国际机构所言，在继续恶化吗？密集唱空背后是否隐藏其他目的呢？
　　美国彼得森国际经济研究所专家瑞安·鲁特科夫斯基认为，中国决策层并未急于推出大规模刺激计划，而是采取一系列改革措施。但这些政策充分发挥成效需要时间。当下，中国经济正进入新旧交替的“关键点”，误读与错会更易发生。新加坡国立大学朱胜豪博士则认为，外资机构唱空中国，“可能有利可图，一些国际投机资金，可以利用概念炒作，在市场上做空与中国概念相关的金融产品获利。”

经济好转有力反击“唱空论”

　　中国经济增长速度有所放缓已是不争的事实。但值得注意的是，当前中国经济增速的放缓更多地被业界理解为“结构性放缓”和“主动调控的结果”。我国经济增长速度从2010年二季度的10.3％逐步放缓至今年二季度的7.5％。这表明，我国经济进入了中速增长的区间。依靠出口和投资拉动的高增长已难以持续，而需要新模式来支撑。从历史上看，德国、日本、韩国等国经历多年高增长后，均出现增速回落，这些国家也均依靠经济转型升级来摆脱困境，中国同样面临这样的经济换挡期。经济升级需要保持宏观经济平稳运行，使经济运行既不掉出稳增长、保就业的“下限”，也不突破防范通货膨胀的“上限”，才能保证经济增长“换挡不失速”。
　　值得关注的是，中央已注意到经济增速继续放慢的潜在威胁，近期也在实行一批符合经济转型方向的“微刺激”措施。近期，包括货币政策和财政政策在内的宏观政策正在悄然发生转变。在政策支持下，城市地下管网、污水处理、铁路地铁、智能电网等投资建设将明显加快。此外，在出口便利化、减免相关税费和外部环境趋好等因素的作用下，外贸行业也将受益。
　　近期相继发布的经济数据表明中国经济正渐入“良性发展”的“健康轨道”，经济改革初见成效。数据显示，7月份进出口同比增速双双由负转正；7月工业产出同比增速回升至9.7％；零售增长也依然保持在两位数，同比增13.2％，意味着比较稳定的消费者开支；8月汇丰PMI预览指数升至50.1，重返50枯荣线上方，创4个月内最高水平。7月中国实际使用外资金额94.08亿美元，同比增长24.13％，不仅连增6月，同时增长幅度更是超出上月激增20.12％的幅度。利好信号的持续释放，缓解了市场对中国经济增速放缓的担忧，也是对国际投行唱空中国的有利反击。

中国经济未来有望继续企稳

　　鉴于国际市场不景气和中国内部产能过剩等问题，此后一段时间，中国经济可能延续目前中速增长的势头。但二季度7.5％的增长率与其它国家横向比较，仍是较高增速。随着经济改革的继续深化，新兴行业将得到长足发展，中国经济有望再度进入健康的发展轨道。国家统计局日前对外表态称，中国经济企稳信号明显，今年将实现7.5％的GDP增长目标，这表明中央对经济继续反弹充满信心。此外，上半年全国新增就业725万人，已完成全年就业目标的8成，就业压力减轻也使得我国能更从容应对复杂的经济局势。
　　对于下阶段的经济走势，不少经济学家表示，预计未来中国经济将处于逐步企稳的发展区间。彭博新闻最新调查显示，经济学家们普遍预计，因欧美复苏将使中国制造的商品需求前景好转，尽管两个季度均呈经济下滑走势，但今年中国仍然能达到中央政府设定的7.5％的增长目标。
　　在经济换档期，水泥、钢铁等周期性行业将继续受供需矛盾困扰，依然面临较大困难，尽管周期股估值普遍较低，但其反弹基础并不稳固。另一方面，新兴行业较为集中的创业板，近期创新高背后或是市场对经济转型进展的认可，随着半年报的次第出炉，成长性依然是投资者关注的焦点。A股市场上，受益政策扶持方向的信息消费、互联网、4G等板块的绩优股依然有较多机会。