企业爱存钱？不是好迹象

　　8月13日，国家外汇管理局第二次公布的非居民人民币存款数据显示，二季度非居民人民币存款增加694.86亿元。此前，央行公布的数据显示，截至二季度末，人民币各项存款余额为100.9万亿元，同比增长14.3%，增速比上年末高0.9个百分点。

　　银行存款在持续增加，且增速在加快。显然，这同人们平常听到的“银行存款大量流失”的市场传言并不相符。然而，非居民人民币存款的增加尤其是快速增加可能并不是什么好事，特别是在当前中国经济增速放缓的环境下。

　　存款增速趋势明显

　　昨日，外管局数据显示，今年第二季度末，中国非居民人民币存款余额10707.33亿元，其中非居民个人人民币存款余额4971.01亿元。而外管局在今年6月份第一次公布的中国非居民人民币存款数据显示，截至第一季度末，非居民人民币存款余额10012.47亿元。其中，非居民个人人民币存款余额4933.30亿元。因此，第二季度中国非居民人民币存款增加694.86亿元，增幅为6.9%；二季度非居民个人人民币存款增加37.71亿元。

　　第二季度中国非居民人民币存款增加的趋势相当明显。尤其是扣除37.71亿元的非居民个人存款的增长外，大部分增长的存款来自在中国境内已成立的企业事业法人及境外法人的驻华机构等。这一态势同此前央行公布的人民币存款数据所体现的企业储蓄增加的态势是一样的。根据外管局定义，非居民人民币存款是指境内银行类金融机构和中央银行吸收的非居民人民币存款；非居民相对于中国居民而言，后者包括在中国境内居留一年以上的自然人、中国短期出国人员、在中国境内依法成立的企业事业法人及境外法人的驻华机构等。

　　此前，央行公布数据显示，截至6月末，全部金融机构人民币各项存款余额为100.9万亿元，同比增长14.3%，增速比上年末高0.9个百分点，比年初增加9.1万亿元，同比多增1.7万亿元。从人民币存款部门分布看，住户存款增长平稳，非金融企业存款增速提升较快。6月末，金融机构住户存款余额为44.8万亿元，同比增长14.5%，比年初增加4.1万亿元，同比略少增729亿元。非金融企业人民币存款余额为35万亿元，同比增长12.4%，增速比上年末高4.5个百分点，比年初增加2.3万亿元，同比多增1.2万亿元。

　　通缩通胀风险同现

　　显然，金融机构的存款仍处于不断增长的状态，这同人们时常听到了“银行存款大量流失”的市场传言并不相符。似乎，对银行来说存款的持续增加甚至迅速增加并不是坏事，但是对经济发展而言，却并不是件好事。

　　央行数据显示，二季度末非金融企业定期存款比年初增加2.6万亿元，同比多增1.1万亿元，一定程度上反映出企业在经济增长预期不稳时倾向于多储备资金。上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时指出：“存款上升说明货币需求上升，在一定程度上会导致货币供应量的被动上升，从而引发通胀上升。但是如果大家都只持有而不购买，整个经济运行中的资金并不增加的话，就表明经济不活跃，存在通缩的风险。”

　　“经历过多年的通胀压力，当前市场人士似乎更担心未来中国的通胀问题，但其实通缩的风险已经开始显现。”一位外资银行人士对《国际金融报》记者表示，“虽然，现在小微企业依旧或者说始终面临着融资难的问题，但这是长期的、全球性的问题，并不是银行缺钱。其实，相较于去年以及前年来看，目前企业的贷款融资需求在逐步下降。”央行数据显示，人民币贷款增长略有放缓。6月末，人民币贷款余额为68.1万亿元，同比增长14.2%，增速比3月末和上年末分别回落0.7个和0.8个百分点。

　　而在企业可能陷入通缩的同时，通胀的风险也依旧存在。奚君羊指出：“存款增长出现加速态势，在央行基础货币投放量不变的情况下，意味着存款创造能力及贷款周转速度在放大，即货币乘数在放大，这也是导致M2（广义货币供应量）大幅增加的原因之一。如果这种货币乘数放大的情况符合经济发展的要求，那么就没问题。但如果存款增速过快，超出经济发展的需求，那么就有可能引发通胀。”