最大海外金矿商收购案 中国黄金谈崩了

　　每经记者 杨可瞻 实习记者 罗慧发自成都

　　只差一点，中国黄金集团（以下简称中国黄金）就创了一个新纪录。

　　1月8日，加拿大金矿商巴里克表示，已终止与中国黄金商谈旗下非洲巴里克股权收购交易。

　　这场耗时4个多月的谈判，本有可能促成中国公司迄今最大的海外金矿商收购案，目前却成泡影，原因很可能和双方对收购价的分歧有关。据商务部网站转载的报道，双方在税收分担和金矿历史遗留问题上也存在分歧。

　　对于终止收购谈判的原由，《每日经济新闻》记者联系到了中国黄金国际资源公司业务发展部相关负责人，但他并未发表任何评论。

　　尽职调查阻碍谈判？

　　此次收购的标的为巴里克持有的非洲巴里克74%股权。官方网站显示，非洲巴里克是坦桑尼亚最大的金矿商和非洲前五大金矿商，旗下4块量产金矿，预计在2014年前将黄金年产量提升至100万盎司。

　　按此前估算，双方本次交易金额可能超过30亿美元，超过我国任何一次金矿商收购金额。如果中国黄金“吃下”非洲巴里克，无疑将巩固其庞大的黄金储备。

　　据媒体估算，若购得非洲巴里克，中国黄金的黄金储量将增加1/3。而据中国黄金官网信息，截至2012年末，其保有黄金资源储量为2006年末的6.39倍，稳居国内首位。

　　早在去年8月，就有消息曝出中国黄金拟斥巨资收购非洲巴里克，但为何在时隔近半年后该交易却以失败告终？《每日经济新闻》记者联系到了中国黄金国际资源公司业务发展部经理童军虎，但他并未发表任何评论。

　　有分析师认为，“非洲巴里克曾在去年10月下调对2012年产量的预期，当时正值中国黄金尽职调查期，很可能耽误了双方就收购价的谈判。”

　　公开资料显示，非洲巴里克本来预计2012年产量为67.5万~72.5万盎司，但调整后的产量为60.75万~64.1万盎司，下调了5%~10%。

　　而据SalmanPartners公司驻温哥华的分析师DavidWest称，可能还会有别的买家收购巴里克，但他并未点出买家的名字。

　　在伦敦上市的非洲巴里克财报显示，截至2012年9月底的第三财季，公司收入同比下滑25%至2.65亿美元，全部来自于金矿开采；净利润为2901万美元，同比锐减72%。而截至1月8日，非洲巴里克在伦敦股价收报352.1英镑，自开年以来累计下跌超过两成。

　　提升质量后再售？

　　但更多的信息显示，巴里克似乎因为不满意中方的收购价，而终止了此次谈判。

　　《每日经济新闻》记者了解到，巴里克是全球最大的黄金生产商，2011年曾出产770万盎司黄金。近年来，巴里克面临成本上升和现金流吃紧的压力，卖掉非洲巴里克正好可以解决部分问题。

　　去年10月，非洲巴里克将2013年的平均成本由每盎司790~860美元调升至每盎司900~950美元。这意味着，如果金价在2013年走低，公司在每盎司黄金的收益率可能会降低。

　　但英国《金融时报》援引分析师的观点称，“巴里克已经暗示中国黄金的收购价低了。由于他们正在做运营评估，这意味着当前主要任务是提升非洲金矿的质量，再以更高价卖出。”

　　这正好迎合了巴里克首席执行官JamieSokalsky在8日的声明：“我们只选择给巴里克创造价值，寻找令巴里克满意的机会。”

　　非洲巴里克在坦桑尼亚的4个矿中属Bulyanhulu最优质，其预计黄金储量高达1063万盎司，开采年限超过25年，金矿品味高达8.5g/t（2011年）。有分析人士称，只要巴里克愿意投入更多时间，上述矿产就能产生更高的回报。

　　中国矿企海外并购潮涌

　　中国黄金此番收购行动一旦成功，将成为中国国有金矿企业最大的金矿交易。此前，紫金矿业旗下全资子公司金宇（香港）国际矿业有限公司收购了澳大利亚上市公司诺顿金田超50%股份，山东黄金收购了澳大利亚FocusMinerals公司51%股权。

　　2008年2月，中国铝业以140亿美元收购了力拓英国公司12%的股份，成为这家全球最大资源开采和矿产品供应商之一的单一最大股东。

　　随后，中国企业海外并购交易迎来了爆发式增长。永安会计师事务所2010年公布的数据显示，仅2008年和2009年，中国企业海外矿业并购的规模就达400亿美元，占过去10年总规模的80%。在海外收购大军中，除中国铝业、中国五矿集团等国企外，也不乏汉龙集团等民企。

　　不过，从这次中国黄金终止收购谈判也可看出，中国企业出海并购之路并不容易。