宏昌电子产品存在涨价预期

1月14日，环氧树脂板块上市公司宏昌电子（603002）股价上涨4.99%。据业内人士分析，这可能是受产品涨价预期推动。陶氏化学宣布由2013年1月15日起，旗下环氧产品的每公斤售价将调高但不限于0.12美元，涉及产品包括液体环氧树脂、溴化环氧树脂、固体环氧树脂、固体溶液环氧树脂。

宏昌电子有关人士在接受中国证券报记者采访时称，近期环氧树脂产品和上游的原料价格确实在陆续上涨，而环氧树脂涨价的主要原因正是原料价格上涨。展望2013年，公司产品价格预计仍将随着原材料进行波动，最上游的原油价格是一个关键指标。

涨价预期不能过高

行业公开资料显示，2012年底以来，环氧树脂价格总体呈现上涨态势。以寿光广德牌号为604的产品为例，2012年12月31日的价格为16900元/吨，到了2013年1月14日涨至17300元/吨。

分析人士认为，对于2013年环氧树脂价格上涨的预期不应过高，陶氏化学涨价对于国内产品价格的带动效应有多大还有待观察。由于陶氏化学生产的主要是高端产品，而国内企业生产的主要是中低端产品，相互间的价格并不能简单拿来类比。

据介绍，尽管国内环氧树脂需要大量进口，但这主要是限于高端产品，国内能够生产的大部分环氧树脂产品技术水平较低，存在一定程度的产能过剩。由于国家对于“两高”产品的出口进行限制，一些厂家甚至希望有关部门取消该限制，通过出口来降低国内的市场压力。

中国化工信息中心咨询师称，环氧树脂包括一系列产品，观察其价格走势主要看两种产品，一个是双酚A，另一个是环氧氯丙烷。双酚A国外报价极低，尽管国内采取反倾销措施，征收了进口关税，但仍难以改变国内低迷的市场现状。

环氧氯丙烷方面，国内龙头山东海力对于市场拥有较大的话语权，并实施低价策略，阻碍新竞争者进入，只要有新的企业加入，就推出低于行业成本线的价格，挤垮竞争者，并在其退出之后提升价格。这一竞争策略也导致该公司的利润状况不佳，最终没有能够顺利上市。

业绩走势预计向好

宏昌电子有关人士认为，公司产品属于中高端，市场竞争并没有那么激烈，因而能够保持一定的利润空间。

资料显示，公司主营电子级环氧树脂。2011年，公司实际总产能为7.3万吨，主要包括5.5万吨/年液态型环氧树脂、5.3万吨/年阻燃型环氧树脂、1万吨/年固态型环氧树脂、1万吨/年溶剂型环氧树脂。电子电气行业是公司下游应用占比最大的行业，2011年占公司销售收入的45.6%。

从业绩走势看，2012年上半年公司净利润下降，但第三季度出现反转。分析人士认为，判断公司业绩走向主要看下游需求的变动，只要电子产品的消费量稳定增长，公司业绩预计就能够实现稳定增长。由于四季度以来宏观经济走势向好，2012年四季度和全年的业绩走势应该可以维持相对乐观的预期。