国瓷材料募投项目部分投产 市占率提升

事项：

近期我们调研了国瓷材料(58.000,4.00,7.41%)，与公司高管就MLCC陶瓷材料行业发展趋势和公司经营现状等情况进行了交流。

主要观点：

1.募投项目部分投产，柔性生产产能弹性较大。

目前公司MLCC陶瓷粉产能2500吨，募投的1500吨项目，目前已有部分投产，预计今年年底前所有募投项目都将完全投产，同时募投的项目预留了1000吨左右的扩产空间，后续扩产时间仅需一年左右。由于MLCC陶瓷粉的生产装置是柔性装置，大批量和小批量生产，产量差很多。以目前的产能计算，如果全部都做三星[微博]电机的产品，一周最高产量可以做到150吨。电子化学品行业普遍采用以销定产的模式，产能瓶颈不大，主要还是看销售拓展情况。

2.MLCC陶瓷粉全球增长平缓，公司市占率逐步提升。

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