投资的攀登

投资的攀登

这篇小文见诸报端时，笔者正在尼泊尔境内的珠峰南坡上攀登，在风雪冰壁和急促呼吸中挣扎前行……能不能登顶，甚至能不能安全返回是不确定的。亦如投资。

攀登高海拔雪山最重要的“基本面”因素是体能。强健到足以跑全程马拉松的体能是必须的。但体能背后的体质确非强化训练得以完全覆盖，这是指身体的各个器官尤其内脏。在低海拔横竖怎么体检，某些器官能否适应越来越高的没有生物存在的高海拔环境，不得而知。亦如投资中对基本面的把握——即使觉得非常确定，也不过是静态的对过去的“确定”。指向未来的如愿以偿，不存在手拿把攥的完全确定。

攀登的“技术面”因素便是装备和技巧。包裹身体的衣帽、手套、鞋袜乃至雪镜，都要求防寒、防风、透气、轻便这些对立因素的平衡统一。迄今人类登顶珠峰60年3000多登顶的人数，只在近些年成倍增加，至关重要的因素是装备科技的进步。还要有攀冰攀岩借助器械的熟练技巧，甚至攀登节奏的设计和对局部气候的数据分析，都需要越来越专业的技术支持。攀登技术面的重要，亦如投资中对数据模型的运用和反复积累经验后“熟能生巧”的技巧，是对基本面的相得益彰，更是对基本面的殊途确认。

有了过硬的基本面和娴熟的技术面，也只是增加了确定性的比重。近些年每年动辄数百人冲击珠峰，能如愿以偿者一般不超过半数，是因为还有人力几乎无法“确定”把握的“运气”因素——气候：雪崩、冰裂、超强级的风，乃至一块偶然松动的岩石……无限风光在险峰！“险”的不确定之外，还有“疏忽”的不确定性。攀得再高也得安全下撤，亦如投资成功多以变现为目标。下撤“变现”中的不确定性，往往产生于“疏忽”！

没有一劳永逸的投资，就像即使登顶了最高的珠峰，也还有最险峻的乔戈里峰，还有另十二座海拔8000米以上的雪峰，还有许许多多人迹罕至的崇山峻岭……攀登无止境。但无论投资还是攀登，根本上也只是一种打发时光的方法，一种有趣味的活法，一种个人化的玩法。“趣味”的经久弥浓恰恰在于不确定性。

从这个意义上讲，登到多高和登了多少，如同投资收益和投资什么，反倒不那么重要了。

对确定性的追求是人性的偏好，是“知其不可而为之”的偏好。终极的“天长地久”不过是幻像，在“偏好”幻像推动的攀登和投资生涯中，去体味不确定性的“曾经拥有”，有趣哈！