今年中国经济形势还是过得去的

今天将城镇化帖子系列停一下，暂时谈谈宏观经济的走势。是的，好久不干职业财经评论，这调调儿有点生疏，这类天气预报的气象员角色，我有点腻歪了，但多年职业习惯所致，不禁还是写点什么，关键是今年一季度的经济数据，怎么说呢？尤其是3月份经济数据，实在太好玩了。

3月份发电量和铁路运输数据显示经济增速放缓，3月全国全社会用电同比接近零增长，这与1-2月累计同比增长5.5%的情况不可同日而语；而同期反映经济走势的火车货运数字也相对低迷，其中今年3月货运发送量33651万吨，同比下降2.2%。如果新增信贷数据出来后也是放缓，那么李克强指数显示中国经济三月份确实在放缓了。与此同时，CPI与PPI也确实对应疲软经济走势,3月份CPI同比上涨2.1%,PPI同比下降1.9%，已经连续13个月负增长。但有消息说，阿里巴巴根据网上交易情况编制的互联网购物价格指数显示，2月份物价同比上涨了10.6%。说实话，我也吃不准到底怎么回事了，但根据身边房屋房租以及物价切身体会看，我不认为通胀形势确实下去了。

但中国出口数据显示的形势完全相反，不过却是怪怪的：1季度，我国整体出口增长18.3%，其中对台湾增长+44.9%，而台湾数据是来自中国的进口减少-1.2%；有趣的不是这个，是对香港出口的出口数据，3月对港出口同比增加了92.9%，而此前两个月这一数据分别为88.3%和35.6%。但香港2月从中国进口的同比增长为-17.8%。今年三个月来，香港对转口中国货物到欧盟、美国和日本增速分别下降0.8%，3.8%，20.2%，大家可能想到了，这是出口商做假账。

外汇占款数据显示，中国外贸一季度的增长还是真金白银：中国人民银行网站5日公布的数据显示，中国金融机构2013年2月新增外汇占款2954.26亿元，为连续第三个月增加。央行发布的数据显示，截至2月底，中国金融机构外汇占款为26.832万亿元，高于1月底的25.537万亿元。外汇占款连续第三个月增加，表明随着中国经济加速复苏以及人民币升值预期升温，资本持续流入中国。

我在去年的帖子怎么预测来着？人民币升值趋势是长期性的。这个，蒙对了：4月10日下午消息，银行间询价系统美元对人民币即期汇率今日开盘报6.1950，突破前期收盘低点6.1986，收盘报6.1939。人民币兑美元即期汇率再度刷新汇改以来高点，单日升值84个基点。另一个推测：外汇占款可能因为人民币大幅升值而缩水。这个，错了，大错特错。

好了，结合上述现象，我们得出什么的结论来呢？今年前两月经济还是不错的，基本是吭哧吭哧往上走的，但三月份就软了，什么原因，我不清楚，也许监管部门整顿银行理财通道或者其他金融业务，导致信用扩张步伐暂时停止，或者房地产调控导致地产商投资进度放缓？不知道，作为一个宏观经济非职业业余屌丝宅男，我所知有限，现在宏观经济报告，一天都难得看一份，相关资讯跟进已经远不如以前了，所以不知道。但有些还是明白的，那就是全球流动性泛滥日甚一日，人民币升值幅度不够大，否则不可能那么钱能通过各种路径跑进来。

从目前一些零碎的信息看，三月份一些地区的企业确实艰难，说出口形势有多好，这有点不靠谱，因为欧美进口数据，按业内人士观点看，对不上茬。所以我的唯一结论，就是国际流动性泛滥，因此套利资本流入导致外汇占款膨胀。不管人们如何议论股市指数，它多少还是经济晴雨表功能，道琼斯指数的强劲，预示美国经济确实强劲复苏。货币乘数是看不见的东西，但流动性泛滥，确实人们可以感知的事物，如果国际市场流动性不充裕，人们信心不那么强劲，那么不会有那么多钱流入中国来。

从中国央行与监管部门目前的态度看，似乎还是更多防止信用扩张过速导致的经济风险，但由于经济确实不旺，大规模货币紧缩也不可能出台，信贷额度管制也不会像2011年那么严厉。起码在商业银行承兑汇票贴现率走势上看不出来，4月份贴现率大都在年息4.5%附近，去年同期大致都在6%附近，市场最恐怖的紧缩时刻，是在2011年11月份，年息高达12%。

一般而言，一季度的经济走势，基本反映全年形势，今年一季度的经济形势是什么呢？前两月回暖趋势明显，3月份突然不知怎么蔫了，具体原因不明，但外来流动性泛滥趋势明显，市场水位持续上升，资金面宽松是大趋势。诸多分析文章显示中国企业负债率惊人，但我目前没见过哪个企业说自己愿意停止扩张步伐喘口气，大家只要有钱就借，一路狂奔，一副不累死就不罢休的势头。这说明什么？说明信用扩张大周期没结束，偶尔有所中断，是老大怕出事，死摁一下而已。但市场只要有钱可借，企业家和个人还是死命拆借，两者都是搞房地产，不过,一个是忙着卖房子，一个忙着买房子……

所以今年中国经济趋势是向上的，通胀情势估计也不会急剧恶化，起码统计局数据掺水，大家也没有觉得太夸张离谱，人民币升值幅度可能再次超乎市场预期，但国际流动性泛滥何时再次激发国内市场的“动物精神”，我吃不准了。起码楼市的“动物精神”是非常彪悍的，汽车销售数据也过得去，所以今年形势还过得去。我这样的死多头固然不会得意洋洋的，但空头也最后不好太得意，市场信心恢复，其实也是一夜之间的事情。