防止外需挤占内需！

华尔街将上调美国GDP预期值，这恐怕反映了美国经济复苏的强劲。与之对应的是中国出口恐怕也会增长强劲。实际上，今年前两个月，中国出口增长已经比较说明问题，而刚刚公布的3月份PMI数据显示，反映制造业外贸情况的新出口订单指数为50.9%，比上月上升3.6个百分点，重返临界点以上，表明制造业产品出口量由降转升。与之相应的是，进口指数回收缓慢。3月份仅为48.9%，比上月回升0.8个百分点，继续位于荣枯临界点以下，表明制造业用于生产的原材料进口量持续减少。

出口的强劲增长与进口的疲弱走势形成鲜明对比，而这恰恰说明中国经济的现实状况：内需不足，外需强劲。我敢肯定地说：中国如果用收紧货币、推高人民币币值的方法去抑制外需，那将使“内需更加不足，外需强劲之势也不可能改变”――进一步扭曲中国经济结构。

我已经多次论证过这样的问题。在全球经济一体化、全球产业分工已经完成的前提下，发达国家对中国出口加工业的依赖是刚性的，不会因为那几个百分点的人民币升值而发生逆转。实际上，事实已经证明了这早已给出的这个判断。只要它们经济一恢复，一般性消费品的进口需求增加，它们会毫不犹豫地选择从中国进口。

它们有的是办法平衡人民币升值而带来的成本增加。比如，提前付款结汇，并以大额存款方式套取利差和汇差，从而平衡人民币升值带来的成本增加；还有，它们可以通过境外NDF市场实现套期保值。所以，它们不会担心人民币升值，尤其在升值预期稳定的情况下，利用各种金融手段对冲成本，简直轻而易举。

也就是说，人民币升值绝不会影响发达国家到中国加工生产商品。但是，人民币升值一定会影响中国一般出口贸易――中国自有品牌、自主生产的商品出口。因为，这类商品在人民币升值的条件下，国际竞争力下降。

更严重的是，人民币升值背后的那只收紧货币的手，一定会对中国经济内需构成严厉压制。这会使同等GDP水平的经济增长中，内需占比越来越低，而外需占比越来越高。这就是我们所说的，当GDP增长率给定的前提下，人民币升值以及与之相应的货币紧缩，一定会导致“外需挤占内需”之效果，而且经济结构进一步扭曲恶化――出口当中，一般贸易萎缩、加工贸易繁盛；GDP当中，内需衰退，外需增长。

我们过去有过十分惨痛的教训。2003年到2008年，美国人史无前例地大规模透支消费（消费泡沫），拉动中国每年的出口以30%以上的速度高速增长；而且，当时企业手中的订单数额非常巨大，导致它们拼命投资、扩大产能，满足生产需求，于是国内投资增速极快，经常出现50%左右的增长。当然，这样的投资也拉动了原材料价格的猛增，国内CPI上涨压力巨大。

这是本来是典型的“外需过热”拉动型的经济增长，如果非要抑制也该从抑制外需动手。比如，大幅提高加工贸易的出口关税。但是，当时中国以中央银行为首的政策制定者，不问青红皂白，一味地紧缩货币，推高人民币币值。结果是什么？出口增速下滑了吗？没有，该怎么涨还怎么涨。但内需的疲弱已经无以附加。佐证就是，当美国金融危机发生，消费突然泡沫崩溃，中国外需急速大跌之时，我们看到中国经济的内需根本撑不住经济，这才有了四万亿“内需大投资”。

我们的政策总是要犯这样的错误。当外需旺盛之时，采取紧缩货币政策防止经济过热，结果是内需压抑，外需依然拖着中国经济走向过热的脚步，从而导致外需控制不了，内需疲弱不堪――外需挤占内需，扭曲中国经济结构。

之所以还要说这方面的问题，是因为中国政策又一次露出了这样的苗头。当不可以允许GDP增速太高的时候，外需一热，就开始压制内需。我真不愿意再看到这样的扭曲，因为那对股市伤害巨大。

推荐：新富金融，股票T+0交易平台，可以买涨买跌双向交易。只要在主页上方注册账户登入后即可交易。存款安全，提款方便，本人也有操作过非常看好，100倍杠杆，任您选择，方便客户操作，可以以小博大的全新平台，客户不妨试着操作。大公司值得信赖!详情-->>请点击查看