融资融券标的不该剔除*ST股

    由于连续两年巨亏的缘故，从3月29日起，中国远洋正式更名为*ST远洋，不仅成为首家戴“ST”帽的央企，更是成为ST股中的“航母”。不过，从这一天起，中国远洋因为变身为*ST远洋的缘故而被清除出融资融券标的。同一天，因为同样的原因，*ST鞍钢也被调出融资融券标的。

    将实施退市风险警示特别处理的股票清除出融资融券标的，这是符合沪深交易所《融资融券交易实施细则》有关规定的。不过，就融资融券制度本身来说，这种规定是值得商榷的，融资融券制度不应该将*ST远洋这种特别处理的股票调出融资融券标的。

    将实施退市风险警示特别处理的股票调出融资融券标的的初衷并不难理解，即在融资融券试点阶段，确保融资融券这一新业务能够在A股市场安全着陆，避免融资融券尤其是融券业务给市场带来不必要的震荡。但如今毕竟3年的时间过去了，投资者对融资融券业务已经有了一个初步的了解，而且该项业务也在A股市场有了进一步的发展。不仅融资融券标的从原来的278只增加到了500只，而且转融券业务也从2月28日起正式推出。因此，在这种背景下，融资融券更应恢复其做空机制的本来面目。

    融资融券的推出意味着中国股市有了自己的做空机制。这是中国股市的一次革命。因为在过去长时间里，A股市场只有靠做多才能赚钱。但融券业务的推出，让投资者通过做空也能赚钱，这对投资者做多赚钱的投资理念是一种巨大的冲击。不过，在过去的三年里，做空机制基本上徒有虚名，由于各方面的限制，融券做空业务很难得到有效的施展。

    其中的限制之一，就是融资融券标的的限制。作为一种做空机制、做空业务，一些有问题的公司、绩差公司、业绩变脸公司显然更适合做空。但沪深交易所在选定融资融券标的时，突出的却是沪深300样本股，更多地将一些蓝筹股入选到融资融券标的范围。因此，融资融券标的总体上就不适合做空，让投资者融券做空要承担更多的投资风险。在这种情况下，投资者如何能够融券做空？如何体现融资融券的价格发现功能呢？

    而将*ST远洋这种特别处理的股票调出融资融券标的，更是对融资融券标的进行限制的典型案例。本来象*ST远洋这种特别处理的股票是更适合融券做空的。这不仅有利于发挥融券业务的做空功能，而且也有利于树立正确的价值投资理念。但如今却把*ST远洋这种特别处理的股票调出了融资融券标的，这其实是对*ST远洋这种特别处理的股票进行的价格保护，与管理层一直倡导的价值投资、理性投资背道而驰。

    因此，要充分发挥融资融券作为做空机制的重要功能，让融资融券成为价格发现的利器。融资融券标的里不仅要有蓝筹股，也要有*ST远洋这样的绩差股、问题股。进一步讲，每一只公开交易的股票都应该成为融资融券的标的，该做多的做多，该做空的做空，这才是融资融券的真谛所在。