中国如何从全球货币大战中突围

中国如何从全球货币大战中突围

新春伊始，我们就必须直面一场残酷的货币战争。全球货币战争正在酣战，其直接导火索并非像一战那样，由于某个大公被刺杀，也不是像二战那样由于两个新帝国崛起引起全球政治震荡，这次货币战争直接导火索是全球央行放水印钞。

为此，七国集团发表了避免货币战的声明，日本新首相安倍晋三去年底上台后加速实施宽松货币政策，日元汇率快速贬值，引发一些国家担心出现全球货币竞相贬值的“货币战争”。美国财政部负责国际事务的副部长莱尔·布雷纳德11日表示，支持日本的宽松：“我们支持日本刺激经济增长并终结通货紧缩的努力。二十国集团应作出承诺坚持由市场决定汇率，并避免货币竞争性贬值。”但是，日前二十国集团会议并没对日本和美国直接实施量化宽松的印钞政策没有谴责，个中理由已经是路人皆知了。

对此，美国《华尔街日报》发表社论，批评美联储等发达国家央行过度使用超宽松货币政策，称这种做法是“货币民族主义”。

自2008年爆发金融危机之后，我们就一直指出，发达国家摆脱金融危机只剩华山一条路：印钞。量化宽松的货币政策是日本央行在上世纪90年代发明的直接向银行注入流动性的政策，从本质上来说就是企图通过印钞来解决经济低迷。2008年金融危机爆发后，美联储也着手实施这项政策，并在利率上维持接近零零利率。美国已经实施了三轮量化宽松货币政策，第四轮也在积极准备中，这就摆明了美国企图通过印钞来解决经济缺乏动力的问题，但是，经过四年多的努力，美国依然没能有效摆脱危险期。

更重要的是，由于美元是国际货币，美元的贬值迫使全球央行增发货币。举例来说，日本在新首相安倍晋三去年底上台后加速实施宽松货币政策，日元汇率快速贬值，引发一些国家担心出现全球货币竞相贬值的货币战并助推新一轮贸易战。不仅仅日本跟进，连欧洲也加入了这项货币战争。欧洲央行的资产负债表则是因为区域主要银行提前偿还央行在2012年通过长期融资项目提供的低成本资金而实际缩水。这会导致其他国家跟随政策，使得全球货币一片混乱。不仅仅几乎主要的发达国家已经介入了这次货币战争，更重要的是，将新兴国家也卷入进来。基于资本对于高利润的追逐，流动性大肆入侵这些国家，这些国家需要做一个选择题：要么升值，但是这会压制出口，要么降息和释放流动性干预汇率，这会导致货币超发。无论选择哪一项，都会引发通胀和资产价格上涨，而这又是这些国家爆发债务危机、泡沫危机的直接导火索。从本质上来说，全球货币战争早就打响了，如今不过是正在酣战。货币战争引发的全球政治局面十分复杂，军事格局也在地下猛烈酝酿剧变，货币战争不过是一场大风暴的前奏。

对中国而言，自2008年以来，中国货币被动超发雄冠全球，有些事主动超发的货币，但更多的是被动超发，特别是全球主要货币都在放水，如果不跟进对中国而言损失将会很惨重，但是，跟进之后，中国国内的真实通胀压力是每个人都能够感受到的，100元钱的购买力急剧下降，中国房地产价格从2008年以来同样上涨显著，这些都给中国老百姓带来了实实在在的压力。

面对全球货币战争，对中国而言，首先要保护好国内经济不要过多受到货币的干扰，在全球经济紧张期，能够保住中国市场就非常不错了。如果因为必须跟进那些疯子一般的央行们印钞，可能会重创中国经济，特别是我们的货币超发已经透支了未来的背景下，我们能做得就是保护好实业，稳定物价和资产价格，唯有如此，才可能在这场激烈的货币战争中胜出。否则，总是被其他央行牵制，国内人民币购买力再持续下降，资产价格再暴涨下去，不需要其他国家的竞争，我们自己就把中国制造搞垮了。