2008年美国金融危机2013年卷土重来

2008年美国金融危机2013年卷土重来

商务部中国企业走出去研究中心顾问  经济学家  吴东华

写于2013年2月1日星期五  我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

美国经济连续13个季度增长后，于2012年第四季度出现首次下跌0.1%，而上一季度是增长3.1%。对于美国第四季度的意外下跌，美联储1月30日解读成最近数月经济暂停增长，在很大程度上是天气造成的干扰和其它暂时性因素。2008年金融危机，美联储过度乐观，结果犯了错误，笔者认为，2013年即将又是爆发金融危机的时候，美联储现在又是过度乐观。判断美国2013年金融危机卷土重来的依据如下：

第一，2007年美国经济第四季度增长幅度环比下跌三成以上，当时笔者预测美国经济面临大衰退，果然在当年10月爆发金融危机，当时判断的依据是，季度经济增长环比下跌超过75%，从笔者对印度经济的研究经验来看，只要出现季度经济增长幅度环比下跌超过15%以上一次就应该定义为经济衰退，但是全球经济学家们一般要通过连续两个季度经济增长环比下跌，才定义为经济衰退，所以他们慢了，也死板了。笔者认为，只有季度经济增长幅度环比下跌低于15%以内，才需要连续两个季度才能确认。现在美国第四季度增长经济-0.1%，而前一季度经济增长3.1%，环比下跌缺口幅度这么明显，应该毫不犹豫地定义为经济衰退。但是美联储不仅上一次错了，这一次又错了，都过于乐观。

第二，财政悬崖导致美国人心惶惶，去年第四季度工资和工作岗位的增幅不大，一些富人把今年的收入和资本利得算成去年第四季度，这样可以减少缴税，结果去年第四季度出现可支配收入上涨6.8%，这就是泡沫。既然今年的收入和资本利得计入去年第四季度，那么今年的收入数据和资本利得数据会出现十分难看，这对于资本市场将会是一个打击。

第三，去年第四季度库存大幅增加，导致经济下降1.3个百分点。联邦国防支出减少，拉低美国经济增长1.3个百分点。预计国防拉低经济将是长久的事情了，相当于美国经济增长的4成被擦光。

第四，美国房地产去年大幅拉升，主要是大房换小房的悲观心理行为造成的结果。但是由于支出加大，变成消费下降。

第五，美国养老金主要投资于美债，一旦大量资金流出美债进入美股，那么美国退休金面临支付危险，这会威胁消费。

第六，随着美国股市的上升，获利盘越来越多，抛售意愿越来越大。加上经济数据越来越差，美国企业公司主要靠全球收入计入利润，但是美元贬值非美元升值，变成全球出口十分困难。日元不计成本贬值，会把一些小国经济害得苦不堪言，那么，美国在这些国家的出口也就面临衰退。这不能支撑美股继续上升。当获利盘超大与上市公司美股利润率下降结合再与美国经济数据悲观发布，形成一个合力时，美股将面临暴跌引发金融危机，会波及全球经济。

综上所述，笔者认为，美国2008年发生金融危机2013年又将卷土重来，是否准确呢？大家拭目以待。中国做好准备了吗？