瑞士法郎脱离欧罗的真正原因

瑞士央行「脱欧」之前几天，欧洲联盟法院（European Court of Justice）的佐审官（Advocate General）提交报告，指二零一二年的欧央行的买债行动OMT没有违宪。案件是由德国人提出，挑战欧央行的宽松政策。 

其实就算欧央行被裁定违宪，扩大了的资产负债表既是覆水难收，欧元的命运也不有因此有变，皆因货币的强弱，取决于发行者的财政状况。欧元区各国，欧债危机已经充份反映，捆绑式货币对政府财政的箝制力不足。在依赖政治的社会，政治骑劫货币政策是理所当然的事。 

欧洲联盟法院的报告，几乎为欧元下一轮宽松开绿灯，欧央行亦已经表明一切就绪。瑞士央行「脱欧」，明显就是为准备欧元大贬值作准备。二零一零年爆发欧债危机，资金大举买入瑞士法郎避险；瑞士央行提出兑欧元的汇率上限，其中一个作用，就是避免瑞郎大幅升值。这种单向的联系汇率，防守成本极低；人家拿来欧元，你回赠一将钞票，而且封了兑换上限，变相是以折让价收回人家的钞票，十分化算。 

今天虽然是面对欧元区的第二轮量宽，但瑞士央行面对的局面跟二零一零年的一次大不相同；最大分别是现在美元已经转回强势，欧元则越走越弱，假使瑞士央行继续保留兑欧元的汇率上限，等于跟欧元一起贬值，之前被疯狂买走的瑞士法郎，持有者在贬值的理性预期下，会将资产兑换成美元，届时瑞士恐怕会面临资金大举流失，所以在欧央行动之前，必须先下手为强，脱欧保平安。 

欧元区的状况，跟日本甚为相似；负债重、开支大、官僚膨胀、政治人物不负责任、市场经济萎靡不振。瑞士虽然位于欧洲，但文化和政治自成一格，方能独善其身。瑞士虽然是世界上生活成本最高的地方之一，但贵得有道理；事实上，瑞士有近两成人口来自移民，宁愿放弃欧陆的所谓福利，选择瑞士。 

瑞士几年来的国策，是避免被周遭的乱局拖垮。瑞士央行的既定政策，也不是强货币抑或弱货币，而是求稳定，挂欧和脱欧都应作如是观。