换马甲继续国内混”是潮流

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 旁白：周末出来的最重大的消息，应该是下面这条：

农村土改试点启动

近日《关于农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点工作的意见》由中共中央办公厅和国务院办公厅联合印发，这标志着我国农村土地制度的改革即将进入到试点阶段。国土资源部负责人介绍，试点将在新型城镇化综合试点和农村改革试验区中选择，封闭运行，确保风险可控。试点工作将在2017年底完成。试点明确四大任务，一是完善土地征收制度。针对征地范围过大、程序不够规范、被征地农民保障机制不完善等问题，要缩小土地征收范围，探索制定土地征收目录，严格界定公共利益用地范围；规范土地征收程序，建立社会稳定风险评估制度，健全矛盾纠纷调处机制，全面公开土地征收信息；完善对被征地农民合理、规范、多元保障机制。二是建立农村集体经营性建设用地入市制度。针对农村集体经营性建设用地权能不完整，不能同等入市、同权同价和交易规则亟待健全等问题，要完善农村集体经营性建设用地产权制度，赋予农村集体经营性建设用地出让、租赁、入股权能；明确农村集体经营性建设用地入市范围和途径；建立健全市场交易规则和服务监管制度。三是改革完善农村宅基地制度。针对农户宅基地取得困难、利用粗放、退出不畅等问题，要完善宅基地权益保障和取得方式，探索农民住房保障在不同区域户有所居的多种实现形式；对因历史原因形成超标准占用宅基地和一户多宅等情况，探索实行有偿使用；探索进城落户农民在本集体经济组织内部自愿有偿退出或转让宅基地；改革宅基地审批制度，发挥村民自治组织的民主管理作用。四是建立兼顾国家、集体、个人的土地增值收益分配机制，合理提高个人收益。针对土地增值收益分配机制不健全，兼顾国家、集体、个人之间利益不够等问题，要建立健全土地增值收益在国家与集体之间、集体经济组织内部的分配办法和相关制度安排。

旁白：说它重要，原因就在于农地其实才是中国农民城镇化进程的坎。你进城后，家乡名下的承包地和宅基地怎么办？不见得每个进城农民工都能混出来，压根不在乎老家名下那块地。其实大多数都是农村屌丝，在城里混到最后，还是被家乡那块地给栓起来。所以农地产权不明晰，流转不通畅，中国城镇化进程就没那么痛快。好了，如果开启农地流转，那么土地法其实要跟着改的，事实上，现在已经开始启动修改土地法了：

土地承包法即将修改

大智慧通讯社从上述人士处独家获悉，四中全会后，全国人大首先针对几部涉农法律修法启动立法调研，目前已初步确定将修改农村土地承包法列入全国人大常委会2015年立法工作计划，并将予以公布；土地管理法修法此前已列入过立法工作计划。根据十八届四中全会公报，要实现立法和改革决策相衔接，做到重大改革于法有据、立法主动适应改革和经济社会发展需要。上述立法计划新动态意味着，在全面深化改革的关键之年2015年，通过立法固化改革成果的步伐正加速。据大智慧通讯社之前独家报道，央行正牵头起草承包地、宅基地两权抵押试点指导意见。上周四中农办再次召集相关部委开会，研究了全面深化农村改革综合性实施方案。方案含6大涉农改革领域：完善农村基本经营制度；完善农村土地制度；完善集体产权制度；完善农业知识保护制度；完善农村金融制度；完善城乡一体化发展制度。

旁白：这是大动作。农地产权一旦发生变革，中国三农问题才有望得到真正解决。在1978年之后，中国农村产权制度改革其实一直踯躅不前，没有大动作。现在呢？开始启动了，是不是从此一片蔚蓝天呢？非也。大家务必要降低改革预期。注意了，这次农地改革依然是试点，相关主管官员明确表态，非试点地区不得擅动。而习老大明确表态，坚持土地公有制性质不变。如果大家对此还有什么迟疑的话，看看下面：

住建部今年要修理小产权房

1月10日消息，浙江住建厅的一位人士对外透露，住建部已经明确提出将治理违法建筑作为2015年需要重点突破的工作之一。因而，作为违法建筑的一种，违反城乡规划和土地用途的小产权房也将得到进一步解决。据悉，住建部从城市规划的角度处理违法违规的小产权房之外，小产权房解决的系列方案亦在不断出炉，其中首推即将在2015年3月1日正式执行的《不动产登记暂行条例》。业内人士认为，根据不动产登记的顶层设计，在未发证的情况下，小产权房无产权保证，未来也很难入市交易。并且，国土部上报中央的农村土地制度改革试点方案获批后，按照改革方案设计，征地制度、集体经营性建设用地入市、宅基地制度等农村土地制度改革将持续重点推进。2015年会选择若干试点，进行土地制度改革试验。另据了解，国土资源部网站1月3日援引国土资源部执法监察局表态称，自2014年11月22日、11月24日，国土资源部、住房和城乡建设部联合部署“小产权房”查处工作一个多月来，各省级国土资源部门密集部署有关工作，加快清理、查处。 国土资源部执法监察局负责人近日还表示，各地要按照要求坚决做到“三个一批”，即坚决拆除一批“小产权房”，坚决查处一批典型案件，严肃追究一批有关责任人员的责任。

旁白：小产权房，本质上其实就是农村宅基地自由流转。而十八大三中全会公告中，明确说明要加强农村宅基地流转，同时保障农民财产性收入。那么现在住建部的拆迁小分队计划，是怎么回事？上面说过了，要降低改革预期。制度改革过程，非常复杂，因为牵扯到各类利益集团的博弈，问题更是如此。相比而言，资本市场的风云变幻反而简单了。尤其是近期的调整，第一原因，就是空头造谣：

“保资全面禁止两融产品发售”是谣言

“传保险资管全面停止‘两融’产品发售，这是假消息。经我们认真地多方确认，保监会是约谈了与某证券有业务往来的几家保险资管，了解业务情况，并提醒注意业务合规风险。这一简单行为，被市场误读，并快速放大。”1月10日华泰证券金融团队表示。在此前一日，1月9日晚间有媒体报道，多家保险资管公司接到保监会电话通知，禁止险资为券商融资融券业务提供资金。华泰证券金融团队表示，“我们提请投资者多关注保监会近年来的政策立意，是在坚守不发生系统性风险的基础上不断放开险资的投资渠道。”“2015年险资会适当降低资金成本参与券商‘两融’，而保监会规范上述行为也就情理之中。”华泰证券金融团队指出。华泰证券金融团队表示，“保险资金此前因成本过高，券商‘两融’避而远之。从目前情况看，各券商很少从保险获取资金，原因在于成本过高。银行的资金成本5.8%-6.2%，险资成本高达6.5%-7%，从理性角度，券商从保险拿钱的意愿极低，我们判断1.05万亿元‘两融’盘中，来自保险资金不足500亿元。险资有加大输血券商‘两融’的意愿。2013年至2014年，险资快速配置非标，但2015年压力增大，原因是地方债务平台问题。作为2015年的开局之时，险资大概率是要加大信用债、权益的配置比例，同时，非标如果维持原有比例，对于新增资金而言，券商‘两融’无疑是个好出口。”

旁白：上周五市面上的保监会约谈保险资管的一般性事务，被空头渲染成保险资金不得进入“两融”业务，可见市场踏空资金被逼空行情搞到什么抓狂的状态。不过貌似目前空头砸盘也正遇到好时机：

新股密集申购导致市场短期利率飙升

1月12日消息，本周受新股密集申购影响，市场流动性日趋紧张。截止发稿，隔夜逆回购GC001最高飙升至4.555，最大涨幅为751.4%。2日逆回购GC002最高飙升至3.355，最大涨幅为2508.70%。午后，出现回落。有数据显示，22只新股预计募集资金总额为122.03亿元，上海证券预测，本轮22只新股将冻结打新资金超过2万亿元。这比上批次新股发行冻结1.8万亿元还要高出不少。

旁白：市面资金如此紧张，股市为之震荡，那是正常不过的事情，没必要当回事。而且糟糕的是，你这边抛售筹码，境外资金就进来接盘：

1月首周A股市场有2亿美元资金进来扫筹

EPFR数据显示截至1月7日的一周中，约2亿美元资金流入香港/中国股市，在连续3周资金净流出后转为资金净流入。同时，上周海外追踪A股的ETF录得约5亿美元资金流出。全球来看，发达市场录得约111亿美元资金流出。其中美国录得约126亿美元资金流出。发达亚洲和发达欧洲则分别录得8亿美元和6亿美元资金流入。新兴市场录得约10亿美元资金流出。拉美、新兴亚洲和新兴欧洲分别录得6亿美元、3亿美元和1亿美元资金流出。

旁白：区区2亿美元，不过12亿人民币，还不够现在A股市场塞牙缝的。但这只是开始，大头资金可能还在后面：

MSCl将A股纳入指数是指日可待

虽然深港通的推出暂无时间表，但证监会新闻发言人邓舸1月9日表示，深交所与港交所正在对开展深港通进行研究。证监会一贯支持深港交易所开展合作，并将支持双方在沪港通试点经验的基础上，探索新的合作方式和内容，共同促进两地资本市场健康发展。这一表态，加上已经运行有日的沪港通，都让市场参与者看到了A股正在奔跑向纳入国际指数的道路上。证监会国际部主任祁斌去年12月底表示，近期A股市场的空前活跃再次证明，中国资本市场从来都不缺资金，A股市场从来都具有成为全球最大资本市场的潜力，但A股市场缺乏相对理性、长期、机构化的资金，应梳理和消除沪港通现存国际资本进入的障碍，争取尽快将A股纳入MSCI和FTSE指数，加大向国际机构投资者宣传和推介的力度，稳步提高A股市场国际机构投资者的参与程度，建立和完善外资大规模进出A股市场和系统性风险的监控机制。A股至今仍未进入任何国际指数。但许多股市指数不仅是多国退休基金管理沿用的框架，也是日益风行的ETF的投资指引。随着买卖A股渠道与活跃度的增加，国际资本指数如MSCl将A股纳入指数是指日可待的。

旁白：中国资本市场国际化是既定目标，年内估计就可以出台相关政策。而A股市场和国际市场接轨，不但体现在开放上，而且也体现在衍生品开放上：

2月9日上证50ETF正式推出

1月9日盘后，证监会新闻发言人邓舸在证监会例行新闻发布会上表示，日前已经批准上证所开展股票期权交易试点，批复品种为上证50ETF期权，该期权将于2月9日正式上市。随着上证50ETF期权试点进入倒计时，A股也将迎来股票期权时代。在专业人士看来，相比于三年前谢幕的权证，股票期权时代的来临，期权的推出短期可能造成有限波动，长期而言是金融发展的必经之路，将使国内市场更加成熟。

旁白：当然有人进来，就有人出去，现在看，貌似实业资本出去的多：

李嘉诚更换资产马甲

李嘉诚宣布，将把长江实业、和记黄埔两家公司的地产及非地产业务划分开，重新组建两家新公司，命名为长江和记实业(下称“长和”)及长江实业地产。长和将持有长江实业及和记黄埔的所有非房地产业务，包括港口、电讯、零售、基建、能源等，而长地将持有两个集团的房地产业务，包括在香港、内地及海外的相关业务。值得注意的是，新的长和及长地均在开曼群岛注册。李嘉诚在记者会上再三解释，长和及长地仍在香港上市，将注册地转去开曼群岛只是为做生意方便。因按香港条例，分派方面有一定限制，若于开曼注册在分派或派息方面更有灵活性。他称，过去10年，75%以上的在港上市公司，都在开曼群岛或其他海外地方注册，并不是对香港没信心，而是做生意方便。李嘉诚表示，本次交易将至少从两方面提升股东的价值。一是有助消除控股公司折让，从而为股东释放公司的实际价值，惠及长实及和黄股东；此外，由于分拆后的长和及长地业务界定清晰，有助投资者对集团相关业务作出更准确的投资分析，价值可望进一步提升。

旁白：其实李嘉诚的产业，早就完成全球化布局。单从业务构成看，这已经不是一家香港本地企业，而是一家超级跨国企业。至于注册地的变更，与其说是便于做生意，不如说换个马甲，便于以后更好在市面上混，尤其是防止大陆的各路政治势力跟他过不去。其实非但李嘉诚如此，中国境内的诸多实业界大亨腾挪名下资产，多如牛毛，至于搞个欧美护照做马甲，更是不值一提。说明大家对于私权保障，心里还是没底。当然，你出去也不见得很安全，即使如李嘉诚这帮大神，没准也会遭遇金融地震：

欧洲银行业开始压力测试防范欧债危机

欧洲的银行与其他金融机构正在对内部系统进行压力测试，并重启应急预案，以应对本月末一场关键选举可能导致的“希腊退欧”风险。据《华尔街日报》引述知情人士报道，这些公司包括花旗、高盛和经纪公司ICAP PLC。他们的计划包括检查对手方是否会明显受到希腊退出欧元区的影响，查看其信贷风险以及测试他们将如何为区域机构提供跨境资本融资。报道还提到，一些公司也针对支付系统准备了应急预案，他们测试外汇交易平台以确保可以增加一个新的希腊货币品种或者应对潜在的资本管制。希腊大选将在1月25日举行。华尔街见闻曾提到，目前极左翼政党Syriza在希腊民调中遥遥领先。希腊总理萨马拉斯曾表示，Syriza的胜利将导致希腊违约和退出欧元区。而Syriza领袖Alexis Tsipras说，他将结束德国主导的紧缩政策。大多数分析师依然认为希腊退欧的可能性很低，德国商业银行的经济学家预计这种可能性低于25%。实际上，在两年前，欧洲金融机构也准备过一份希腊退欧的紧急预案。在2011年和2012年，欧债危机引发了市场极大担忧，对希腊资产有敞口的多家银行和经纪商开始制定预案以最小化希腊退欧的政治风险。

旁白：对于美国或中国这样的经济体而言，欧债危机不算什么。到时，实在不行，央行放水即可，反正油价暴跌，通缩预期很强烈，多放水，真不算什么：

中国汽油进入“5元时代”

进入新年，国际原油价格跌势不减。1月12日24时将迎来2015年国内汽、柴油价格调整的首个“窗口期”。多家分析机构预测，国内成品油价格迎来新年首跌已无悬念。此次下调若成行，全国大部分省市92号汽油每升零售价格将在时隔5年多后再次步入“五元时代”。

每日综述：改革和资金外流现象同时出现，无论是李嘉诚，还是境内土豪，大家现在都持观望态度。道理很简单，十八大三中全会将大家预期搞得太高，到真正落实的时候，折扣打的太大。大家要说心里不犯嘀咕，那是不可能的。不过事情好就好在，中国经济对外开放程度越来越高，东方不亮西方亮，你这边不动，人流物流乃至资金流，就跑到外面去。当然，欧美经济体固然有诸多不是，保障私权这一点，倒还是靠得住的。至于发展机会，估计还是没有大陆多。所以最终结果还是老路数：换个外国马甲继续在国内混。毕竟全球主要经济体中，虽然中国改革进程低于预期，毕竟还是只有它真正搞改革的，其他经济体现在都是混一天算一天的过日子罢了。