欧元升值美元是否脱离轨道？

欧元升值美元是否脱离轨道？

商务部中国企业走出去研究中心顾问  欧美元趋势预测第一人  吴东华

写于2013年1月14日星期一  我的博客http://wudonghua020.blog.163.com

今天早盘欧元升值到1.337附近，与笔者预测的今年5月前欧元以升值为主的预测相一致。但是1月8日美国《华尔街日报》网站刊发《在货币市场，美元恢复旧模式》一文，该文认为，美元已经失去2007年次贷危机以来的货币避险功能，而是恢复到旧有模式，见利好就涨，见利空就跌，伦敦东方汇理资产管理公司管理着160亿美元货币基金的詹姆斯.夸克说：“我们不大可能回到美元兑所有货币同时上升或下跌的时期。现在，美元上扬或下跌的原因变得更复杂了。”

美元是否脱离避险轨道呢？

该文认为“美元在出现利好消息时上扬，1月2日，在华盛顿国会议员们达成预算协议、可能使美国避免衰退以后，美元对欧元上升。几天以后，当政府公布令人失望的就业数字时，美元下跌。”。该文认为“从今年美元的表现已经可以看出其中的某些变化。今年美元对不同货币的汇率有升有降，而不是对大部分货币同时上升和下跌。美元对欧元汇率上升了0.9%。与此同时，它对日元、南非兰特和印度卢比的汇率也有所上升。对墨西哥比索和澳元的汇率则下跌。”。

笔者认为，美元并没有脱离轨道，依然在轨道中运行，依然成为避险货币。不过避险货币依然是在欧美元趋势轨道中运行，美元对所有货币之所以会有一些有一些分化，是因为今年来美元处于震荡的箱体走势而已。不过，今天欧元又创新高，达到1.337附近，已经脱离箱体，这会改变货币市场基金经理的技术预期，做多趋势一目了然。一旦形成这种主流观点，那么大家就会做多欧元，媒体就会大量报道。

在欧元上升美元下降的大势下，买进非美货币基本上都是以升值为主，只有欧元升到一个相对高度时，形成又一个箱体时，有一些货币对美元出现分化是很正常的。

所以，今年1月前10天的美元走势正好是一个箱体走势，非美货币对美元出现分化是正常的，美元恢复到见利好升值见利空贬值是正常的，但这些都是欧美元趋势运行中的小插曲，并不代表美元脱轨运行了，美元并没有回到旧有模式。

该文作者是把美元的短期走势当做长期走势了，由此可见，伦敦的货币基金经理夸克也与中国国内经济学家们水平差不多，都没有大趋势大格局，被短期的一些波动搅得方寸大乱。该文说“纽约梅隆银行驻波士顿主管全球策略的董事总经理萨马尔吉特.尙卡尔说，如果因新一轮财政谈判爆发政治争论，很可能促使寻求安全的投资者买入美元，但是相对强劲的美国经济也会使美元收益。”

笔者认为，纽约梅隆主管的建议必定是错误的，买入美元赌升值在箱体底部时是可以的，但是在美元主跌浪时必定是亏损的。如果新一轮财政谈判爆发政治争论，美元将不是升值而是贬值，因为美国经济前景恶化，而且会引发国际评级机构下调美国主权评级，所以，美元贬值成为合理方向。

综上所述，笔者认为，当下欧元升值美元贬值成为主要趋势，美元并没有脱离轨道，西方资本市场主管把美元箱体走势当做美元长期新趋势或脱离轨道恢复到旧有模式，是一叶障目，自欺欺人，国内经济学家们大多也是这种视野，也会犯这种错误，或者说国内大多数经济学家也会跟风照本宣科。