贷款利率放开管制的正负效应

央行决定，从7月20日起放开金融机构贷款利率管制。这是中国向着利率市场化的目标迈出的重要一步，它将对我国金融机构之间的市场竞争产生重要影响，显示了我国金融市场主管部门按照国际规则来管理市场的坚定决心。

放开政府管制，一直是中国金融市场追求多年的一个目标，也契合了中央最近大力推进的政府职能转变的目标。今年以来，在经济增速疲软、实体经济面临资金紧张的背景下，改革的步子明显加快。国务院办公厅于本月初发布的“金融十条”，承认了民间资本进入金融市场的合法地位，鼓励民间资本创设民间银行及其他各种形式的金融机构，使民间金融取得了合法地位。紧接着又放开贷款利率管制，其目标都是为了在保持货币政策稳定不变的前提之下，利用市场化的机制来为金融市场盘活存量，让实体经济得到资金支持，以保证经济增速不会滑入下限。

贷款利率放开管制，其正面效应是一目了然的。我国的商业银行执行由央行规定的贷款利率，这使得各大银行之间缺乏真正的市场竞争，银行的经营可以笃定地“朝南坐”，不愁找不到放贷客户，而作为借贷方的企业也无法与贷款银行进行利率议价，享受不到由竞争带来的好处。这种管制取消以后，一些经营效益好、贷款投资项目有可靠盈利保证的企业很容易成为银行的优质客户，企业在各家银行之间就可以从容地议价，从而为自己争取到优厚的贷款利率。而一些经营风险相对较高的企业，在统一的贷款利率标准之下很难得到贷款，现在也可以用抬高利率来吸引银行的放贷。当然，银行在这种与企业讨价还价的过程中，也会充分考虑自己的盈利杠杆，在收益与风险之间建立起自己的平衡点，显示出各家银行的差异化特色。

但是，放开对贷款利率的管制，固然能够活跃金融市场并利用制度优势向实体经济加大金融支持力度，但是由于我国的银行体制早已形成了由国有大银行一统天下的局面，它们完全可以在这种竞争中继续占据庞大的市场份额，对中小银行特别是民间金融机构形成排斥效应。银行为了拉住优质的贷款对象，可以使用的手段便是降低贷款利率，使对方减轻贷款成本。但是，对于一些中小银行来说，由于自身实力的薄弱，这种手段的使用是很有限的，它们的贷款对象只能是对国有大银行不感兴趣的中小微民营企业的“捡漏”。按我国企业在市场中的分布现状，类似央企这样的国有企业由于可以方便地获得政府调控的资源，在银行眼里已成为优质的放贷对象。因此，放贷银行和借贷企业很可能形成分野，国有大银行向国有企业低息放贷，国有企业享受到了这项改革的好处，更加强化其在市场上的支配地位。而民营中小微企业则只能从中小银行中得到高息放贷，资金成本提高，企业的生存压力更大。

由此来看，此次央行放开贷款利率管制，虽然是利率市场化的重要一步，但由于我国经济结构的不均衡，因此其对解决目前我国民营中小微企业资金困境的作用是有限的，相反存在着进一步加强国有企业在市场中强势地位的可能性。中国经济运行目前出现的问题，主要的症结就在于在权力的操控下，国有资本占据了过多的市场份额，市场资源的配置难以按照正常的竞争机制做到优胜劣汰，在这种尾大不掉的情况下，即使在某些领域引进市场化机制，也很容易出现变异。因此，要解决目前中国经济发展面临的困难，关键之处还是在于深化改革，国有资本要退出竞争性行业，让民营经济成为市场的主体。只有建立了这样的机制，诸如贷款利率放开管制之类的举措才能收到它应有的效果。

（长江商报，2013年7月21日）