中国硬着陆的下限

FT中文网专栏作家 徐瑾
原文发表于：FT中文网

中国总理李克强的忧虑，恐难以随着李克强经济学的走红而消解。

最新数据显示，中国6月出口同比下跌3.1%，当月CPI却回升至2.7%，市场普遍对GDP数字不乐观，中国经济是否出现硬着陆之声重启。对此， 李克强则表示宏观调控要使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。一时之间，“上限”、“下限”成为市 场的关注核心。

中国经济增速将下台阶，已逐渐成为业界共识，但北京所能容忍的经济增长“下限”仍讳莫如深。从2013年政府工作报告的目标来看，GDP定位于 7.5%左右，CPI涨幅3.5%左右，外界预测李克强的经济增速下限可能降低到7%——这比起过去的“保八”显然已经有了更大腾挪空间，但仍显得缺乏想 象力。

“保八”可谓中国经济前些年最为流行的口号，也就是GDP年增速锁定在8%以上。这一颇具中国特色的经济指标，背后解释颇为纷繁：有国内经济学家表 示是因为朱镕基时代的传统，也有国外经济学家索性表示因为8对于中国人是吉利数字，不过更为官方的说法则是面对每年2400万的新增就业压力，经济增速唯 有保持在8%才能满足。

究竟应该依据什么来确定经济增速下限？空谈误国，或许可以做一些测算。首先，如按照“中国梦”实现速度，也就是2020年比2010年翻番的要求。2011年增速9.3%，2012年增速7.8%，如此2013年至2020年年均增速需要达到6.8%左右。

其次，伴随着转型社会的矛盾频生，官方多次呼吁发展民生，李克强也强调“发展要让人民满意、使人民受惠”。如何衡量经济发展对于人民福利的提升？简 单的指标或许是人民的消费水平。假设希望人民的消费水平在未来10年翻番，除了通过经济规模扩张之外，还可以通过消费占比上升来达到目的。以前经济增速高 达10%，但居民消费占GDP比例降低到只有34.9%。假设未来10年消费占GDP比例从2010年的34.9%上升到45%（美国比例为70%，印度 为56%），则每年只需要4.5%的GDP增速就可以实现人民福利翻番的目标；进一步地，如果消费比例上升到50%，则经济增速只需要3.4%就可以达到 目标。

第三个参照系自然是就业，这也是政府对于维护社会稳定的重要考量。从中国统计局的人口数据来看，从2012年开始，中国劳动年龄人口（15-59 岁）比重首次下降，比上年减少345万人。这一结果并不意外，其趋势也将延续，这一方面意味着中国人口红利优势逐渐消失，业界普遍认为2015是分水岭； 另一方面也意味着中国新增就业人口减少，学者蔡昉预计劳动年龄人口在2011-2020年期间将绝对减少近3000万。从2012年来看，虽然未能保八， 但是新增就业目标仍旧超额完成，伴随劳动人口的进一步减少，即使更低的经济增速也可以达成就业目标。

最后，我想强调环境因素。近期经济学家陈玉宇、Ebenstein、 Greenstone、李宏彬在《美国国家科学院院刊》（PNAS）上发表了一篇论文，其研究结果显示，从北方地区总悬浮颗粒物的水平来看，中国北方5亿 居民因严重的空气污染平均每人减少5.5年寿命。凡事皆有成本，环境保护与经济转型并不是天边的口号，而是与每个居民的生活切身相关。从环境承受力来看， 经济增速有理由放缓也应该放缓。从目前中国的污染状况看，中国人已经不能再承受这样的“生命重税”，发展速度应该更低。

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（注：本文仅代表作者观点，近期出版《中国经济怎么了》）

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