政府部门究竟该不该出手救市？

       中国的资本市场6月下旬发生了二件大事，一件是中国货币市场流动性吃紧，银行间隔夜拆借利率创下历史新高，于是很多专家呼吁政府通过释放流动性的方式进行救市。另一件是，在流动性偏紧和IPO的即将新启的利空双重打击之下，上证指数相继跌破2100点、2000点。特别是“6.24”暴跌，沪指大跌110点，再次让股指重返“1时代”。为此市场上救市之声又起，业内人士联名上书证监会：A股到了最危机的境地，请管理层立即救市，请央行、证监会、汇金伸出救市之手。

      不过很多媒体却对“救市”之论嗤之以鼻。6月25日《人民日报》发表的《证监会和央行都不是“奶妈”》一文称：“救市”和“托市”都是扬汤止沸之举，不是帮了股市，而是害了股市。无独有偶，《华尔街日报》中文版也认为，根据网络调查，有六成中国人反对政府救市，股指下跌5.3％还会被表扬的情况不多见，但6月24日的中国市场可能是个例外。这是因为中国信贷增长不可持续，央行此次“不干预”手段正是实体经济所需要的，虽然短期内会导致经济增长将进一步放缓。但如果这是消除未来一场更大的危机、使中国经济走上可持续增长之路所必须付出的代价，那么它就是值得的。

      现在的状况是，一边是部分金融专家和股民认为政府该出手时就要出手，此刻救市可以避免一场危机的发生。而诸多媒体和网民对央行24、25日两个公告中显示的“自己闯祸自己负责”的超脱和冷竣态度拍手叫好，其重要原因是中国经济并不那么健康了，要进行“调结构”了，部分激进而风险意识不足的银行应该得到教训。解决问题需要的是吃药，而不是一味的拖延时间，殆误病情。虽说良药必然苦口，但必须忍受。再次采取宽松货币政策和拯救股市或可解一时之痛，但却会导致更大的灾难。那么中国政府究竟该不该救市呢？

      重启宽松货币政策没有出路

     很多经济专家群情激愤，建言中国政府赶快采取宽松的货币政策以应对经济的下滑和货币市场流动性的紧缺。他们责怪政府为何还傻乎乎的不肯放水呢？但是我要问一下各位专家，如果印钞票真的可以解决一切经济问题，那天底下不就没有经济问题了吗？只要不断印出新钱就行啦！如果印钞票可以把化解经济危机，那经济危机也就并非那么耸人听闻了，无非是央行和决策层对银行凭空放贷睁只眼闭一只眼就化解掉了啊！但这显然不是解决问题的办法，那只是写在童话故事中的传说。

      早在2008年，国际金融危机暴发，由于国内外需求的不振，使得我国经济出现了大幅下滑。当时温总理和央行也是听了专家们的建议，采取了4万亿经济剌激计划和10万亿天量信贷政策予以应对，显然积极的财政政策和货币政策的确能够解经济一时之燃眉之急，但是没过二三年，随着剌激效应的衰退，中国经济的疲态效应又显现出来。此时我们突然发现，当年的经济剌激政策无疑是在“饮鸩止渴”,非但一些老问题没有解决，新问题却出来不少，地方政府资产负债表不断恶化、房地产泡沫愈加失控、产能过剩矛盾日趋尖锐、影子银行野蛮成长。而现在政府不去救货币市场，并不是要和市场对抗，而是调整信贷结构，通过“激活货币信贷存量支持实体经济发展”同样也能达到救市的目的，因为重开货币阀门的后遗症实在太大。

     笔者认为，印钞票并不创造财富。印出来更多的新钱，并不能创造出更多新的财富来，而是对旧财富进行秘密转移重分。不是直接从民众口袋中拿钱，而是让你口袋里的血汗钱贬值，让你的财富缩水，然后转给那些最先拿到新钞票的既得利益群体手中。这依然是别人犯了错，让你来买单，依然是对犯错者的慈悲，也是对普通民众的掠夺。如今上任才100天的李克强总理表现出难得的远见，坚守货币政策不放松，才是真正想解决问题，而不是掩盖问题，他知道财富要靠人辛勤创造，政府没有变石头为面包的神奇能力，知道剌激政策不可持续，只有改革才是真正的戏利，中国经济才能迈上可持续发展的轨道上来。

       政府该不该拯救危难中的股市？

     我想问一下各位，政府究竟该在股市中扮演何种角色？相信大家都希望政府在股市中扮演的是“裁判员”而非“运动员”的角色，现在很多人只要一遇到股市下跌，就提议政府去做“救市”这种反市场的事情来，这就是中国股市最大的问题所在。在这些人眼里，股市是一个也应该是一个政府想让企业上市就能上市，想不让企业上市就能不让它上市的地方，是一个政府想让股指涨就能让股指涨，想让股指不涨就能让股指不涨的地方，是一个政府有能力有责任操控股指的地方。这还叫股市吗？

     今天中国资本市场的各种乱象，其根源恰恰说明了政府该管的事情没有管好（比如加强市场监管、建立健全各项规章制度），不该管的事情瞎操心的弊端。一方面，政府总是充当问题终极解决者的角色，上市要政府审、退市要政府批，结果是企业看重的是跟政府的关系，而非自己的业绩，已经上市的企业也根本不重视投资者的利益。另一方面，投资者呢？只要股票价格下降，不问当初自己为什么买这些股票，不管企业经营状况好坏，就是希望政府采取立竿见影的刺激措施提升股票价格让自己赚钱。这样的一种股市，政府能够呵护到几时？存在又能为实体经济带来什么帮助？为了刺激股市，难道不惜冒流动性过剩引发经济灾难的风险？如果政府继续充当保姆而不是监管者，中国的资本市场还有啥前途？

     无数历史教训告诉我们，这10多年来的一次次救市确实没有帮股市多少忙，反而让更多的投资者深套其中，股市最终还是一次次又从终点回到起点。笔者认为，政府部门就算救市，也只能拖延股市下跌的进程，这反而吸引了一大批投资者盲目入市，最后让更多的人被深套在对政府救市的虚幻的亢奋之中，所以政府根本救不了股市，只有当股市跌透了，经济面开始复苏了，届时也无需政府出手救市，大级别的反弹自然到来。如果现在政府就市，那只会给大小非减持套现、给上市公司再融资、给炒作创业板和中小板的机构投资者提供出逃的契机。所以笔者认为，政府在目前点位根本无需救市。

      现如今货币市场、股市都出现了问题，很多专家都在逼迫政府出手救市，而李克强总理认为，救市只能解一时之急，而不能除百日之忧，所以我们应该顺应市场，敬畏市场。目前中国的货币市场并非真正很差钱，而是信贷结构需要更加合理优化，让更多的信贷资源服务于实体经济，所以货币市场无需救助，而需要的是调结构。面对股市的长期低迷，政府部门更不该出手相救，因为不断接受政策奶水的股市永远长不大，现在证监会要做的是如何下放更多的权利给市场，如何加强市场的监管力度，如何完善股市的制度建设，让投资者有一个更加公平的投资环境，切实保护投资者的利益，这才是根本，这才是关键。