汇金增持≠政策救市

                               文章来源：新浪财经专栏    

    继6月14日晚间光大银行、新华保险公布汇金公司增持各自公司股份的消息之后，6月17日晚间，工、农、中、建四大行均发布公告称获得中央汇金公司增持，其中增持工行1932万A股，增持农行4293.49万，增持建行2449万股，增持中行1847万股。汇金还表示未来6个月拟续在二级市场增持。

    这是汇金公司自2008年9月以来进行的第五轮增持。据测算，汇金此次对四大行增持动用资金介于3.53亿元和3.65亿元之间。另外对光大银行、新华保险的增持动用资金约为1.09亿元。二者合计不超过4.80亿元。

    在股市经过了“6.13”的暴跌后，汇金公司的再次出手，不仅被视为是国家队入场的信号，甚至被认为是“救市”之举。

    出现这样的解读是不难理解的。毕竟汇金公司的背景非常特殊。汇金公司的全称是中央汇金投资有限责任公司，是依据《中华人民共和国公司法》由国家出资设立的国有独资公司。汇金公司根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务，实现国有金融资产保值增值。正因为其国家队的背景，所以汇金公司增持视为是国家队入场也不是没有几份道理。

    而之所以将汇金增持视为“救市”之举，这也是因为汇金增持曾作为“救市”举措被管理层所使用。2008年“9.18”救市之时，管理层推出的三大救市措施就是印花税单边征收、中央汇金公司宣布将在二级市场自主购入工、中、建三行股票及国资委支持央企增持或回购上市公司股份。而当时在包括汇金增持在内的这三大救市措施的刺激下，当年的9月19日上证指数大涨9.45%，股票几乎全线涨停。从此，汇金增持也就打下了“救市”的烙印。更何况，汇金增持的四大行股票也是市场上主要的权重股，所以汇金增持四大行股票在一定程度上也确实可以起到维护股市稳定的效果。

    不过，尽管如此，汇金增持四大行本身并不代表政策救市。它只有在管理层统筹安排下将其作为救市措施，并配合有其他救市措施出台时，汇金增持才是一种救市措施。否则，它主要还是一种大股东行为，它代表的只是作为大股东对市场的判断，属于大股东的一种资本运作，而与管理层是否救市并无必然联系。

    可以佐证的是，汇金对四大行股票的第三轮、第四轮增持。第三轮增持时间是2011年10月10日至2012年10月9日，一年合计增持四大行9.67亿股；第四轮增持时间是2012年10月10日至2013年4月9日，单季度增持四大行8.4亿股。这两轮增持基本上属于纯粹意义上的大股东增持，与管理层政策救市并无多少联系。也正因为与救市无内在牵连，所以这两轮增持在消息出台后的首个交易日，股指并未上涨，相反还出现了小幅下跌。

    而这一次汇金进行的第五轮增持，同样没有其他政策的配合，其市场反应也较为平淡。如6月17日是汇金第五轮增持消息发布后的第一个交易日，上证指数下跌了跌幅0.27%。6月18日虽然有工、农、中、建四大行公布汇金增持的消息，但从18日上午的走势来看大盘走势同样平淡。

    其实出现这种走势也在意料之中，毕竟就目前的市场来说，远未到救市的时机，创业板指数高高在上，隐藏着较大的市场风险；大小非（限）套现不断，上市公司再融资接踵而至。因此，在这种市况下救市是不合适的。管理层也没有必要推出救市措施。

    当然也不排除管理层有维稳的想法。即为IPO重启维稳。不过鉴于市场对IPO重启的恐惧，仅仅寄希望于汇金增持是不够的。所以对于这种维稳效果，投资者也不敢寄予希望。

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