张茉楠美国并未真正躲过财政悬崖

　　国家信息中心经济预测部副研究员张茉楠：美国经济似乎短暂躲过一劫，将“财政悬崖”变成“财政斜坡”。然而，中长期看，不改变美国财政大政府主义，断崖式的冲击早晚都会到来。

　　2013年1月1日，美国两党在最后一刻达成妥协议案，议案将提高年收入超过45万美元家庭的税率、延长失业福利，并将全面减支计划推迟两个月。

　　美国经济似乎短暂躲过一劫，将“财政悬崖”变成“财政斜坡”。然而，中长期看，不改变美国财政大政府主义，断崖式的冲击早晚都会到来。

　　事实上，“财政悬崖”的本质是美国债务的“去杠杆化”“财政悬崖”所蕴含的新开支计划和减税措施到期而导致巨大财政缺口。

　　“财政悬崖”涉及的税收减少和支出增加项目合计约6770亿美元，大约占到2012年美国财政赤字的60%以上，预计占到美国2013年GDP的4.4%。这意味着制约美国经济复苏的主要矛盾已经由2008年次贷危机爆发期私人部门的去杠杆化转变为政府部门的去杠杆化。

　　预期“财政悬崖”自动触发的可能性并不大，但财政支出对经济的负向拖累仍难以靠货币宽松加码实现“对冲”。

　　现在，当“财政悬崖”由不确定性变为确定性的时候，我们会看到“财政悬崖”将会通过跨期成本分摊的形式持续影响美国经济。

　　“财政悬崖”问题症结在于两党在“减赤”还是“增税”上存在根本性分歧。那么，到底是“增税”还是“减赤”才是解决“财政悬崖”的关键呢？

　　事实上，美国最大的问题是公共支出过度，而不是政府税收不足。由于美国联邦预算缺乏一个连贯的、可持续的中期规划，导致在包括今年在内的过去5年赤字水平年年超过1万亿美元。

　　过去3年，美国联邦税收低于国内生产总值的16%，而开支超过了国内生产总值的22%，可见，财政开支过度才是美国财政赤字不断攀升的源头。

　　二战以后，美国大部分时间财政支出高于财政收入，从1950年至2009年60年中，出现财政赤字的年份有51年，占总数的90%以上。此后，除了克林顿总统执政期间出现了几年的盈余外，财政每年都是赤字。

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