博鳌论坛日本货币政策遭炮轰 政策赌博前景难料

凤凰财经讯 2013年博鳌亚洲论坛于4月6-8日在海南举行。4月8日，博鳌《货币政策反思》分论坛举行。春华资本董事长胡祖六，中国进出口银行董事长李若谷，日本银行前副总裁武藤敏郎，标准普尔首席全球经济学家Paul Sheard等参与了本次分论坛的讨论。

在本次分论坛上，各位出席的嘉宾主要围绕日本量化宽松政策进行了观点交锋，对日银的政策前景，可能效果以及退出机制方面进行了深入的探讨，各方观点整理如下：

武藤敏郎：日本央行已经别无选择

关于此次量化宽松政策退出的原因，武藤敏郎指出，日本已经长期陷入了通缩，要想摆脱这种通缩，政府和日本银行必须要通力合作，否则就什么都做不成。

在此次政策的理论预期方面，武藤敏郎认为，下大决心去做量化宽松政策，而且从理论上没有预期，这一点可称之为实验。但武藤敏郎还指出日本央行已经没有其他选择了，如果此次量化宽松政策退出不好也会产生很多问题。

对于欧美方面因素对日本量化宽松政策推出的影响方面，武藤敏郎表示日银会考虑他们的意见，但是日本银行并不是为了美国和欧洲而采取行动，而是为了日本采取行动。货币政策并不是针对汇率进行的，而是为了日本经济采取的对策，每个国家都为了自己国家的经济好转而采取的措施。

针对日本量化宽松政策退出难问题，武藤敏郎称日本现在国债余额占GDP的140%，需要考虑到这一点问题，也就是说作为央行来说，到目前为止一直在买国债，出现浮亏就容易引起金融系统的不安。日银拥有的国债早晚要再还回市场。如果不能一次抛出去，至少可以通过资产置换逐渐降低日银拥有的国债比例，需要花多长时间对日本银行是一个课题。

胡祖六：日本央行的政策行动近乎赌博

胡祖六在谈及“日本银行的量化宽松的决策”时指出，日本的央行最近的行动，在经济学是非常重要的政策实验，应该说跟经典的货币理论、货币政策的制定是大相径庭的。用医学的话是吃一副猛药，非常、非常大的猛药，肯定有很多潜在的副作用、不利的影响。

日本过去该试的方法都试过了，都不灵，有点穷途末路，孤注一掷，只好采取更加激进的，高风险的，近乎赌博的政策行动。

胡祖六还指出，靠日本银行的量化宽松不足以解决问题。这种量化宽松是有争论的，对日本来说能够减少通缩，但还不够，日本现在还有很多其他的问题。

李若谷：高度怀疑日本宽松政策效果 最后害人害己

李若谷表示，现在几个发达国家，包括欧洲、美国、英国，现在日本又加入这个行列搞所谓的量化宽松，如果看前几年美国的量化宽松虽然有一点结果，但不是很理想，英国也不是很理想，日本是不是通过量化宽松就可以达到目的？这是一个问号。

日本经济的现实情况我的研究没有那么深入，我认为日本银行、日本政府采取这样的政策是不是能够达到目的？我存在高度怀疑，我觉得不一定能够达到目的，最后还是害了他自己，也害了别人。我觉得应该针对经济中存在的问题，为什么陷入通缩来寻找原因，原因不是流动性的问题。

标普Paul Sheard：日银QE是一个好起点

这是好的起始点，这个政策最为重要的一个点是使公众相信、信任这个点，我们有这样的实际工具做到的，而且下定决心使用这样的工具。因为日本是通缩的，日银希望去除通缩，所以需要有一个对公众预期的改革，这非常重要。

日元已经在疲弱了，而且从股票市场来看有一些改进，这个势头还是继续下去的。日本的资产负债表从2008年到现在只是增加了51%，到2012年、2014年的时候可能会增加到166%。

日本和其他地方不一样，没有其他的中央银行曾经使用量化宽松的工具或者政策推高通货膨胀率，我们以前都采取量化宽松或者其他货币压低通货膨胀，现在我们恰好反其道而行之。

关于美国QE政策是开始在退出还是在停止问题，Paul Sheard指出美联储有很多辩论，下半年会有明确的信息，从原则上讲这不是很难理解的，这是很简单的操作。