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风险偏好有望逐步修复

发布时间:2015-10-8 13:10:59 来源:本站原创 浏览: 【字体:

  长假期间海内外正能量多。(1)美国非农就业数据爆冷,大幅低于预期,市场对美联储今年加息的预期大幅下降,此将进一步缓解人民币的贬值担忧。10月5日美国等12国参与的TPP虽达成基本协议但尚需各国审议通过,中国仍有时间加入TPP谈判,此外,中国还有多种方式突破TPP带来的负面冲击。(2)9月29日国务院常务会议推出三项举措鼓励节能、新能源、智能网联汽车消费。30日,央行、银监会出台政策,购房最低首付款比例调整为不低于25%。此等稳增长措施,对冲经济下行的意愿明显。随着积极财政发酵,最终对冲增长下行压力,会修复市场预期。

  风险偏好有望逐步修复。(1)市场处于风险偏好修复的艰难时刻,仍可以期待。《市场纠结的三个问题》中我们指出投资者纠结于三个问题:制度环境不确定、3季报盈利下滑、人民币贬值压力。短期最大担忧为3季报盈利情况,不过,8月中旬后出现一波下调,说明市场对此已有所预期。此外,十三五、国企改革等事件政策有助市场重建对转型创新的信心。(2)产业资本“举牌潮”显微妙变化。郭广昌受访提出“A股3000点已不贵”,产业资本对股市的看法,或许反映出大类资产比价方面,随着利率的不断下行,股市的吸引力在上升。7月以来保险、创投、私募基金频频掀起“举牌潮”,产业资金徐徐而入。

  应对策略:积极心态。(1)当前市场,资金充裕、利率下降是最有利的因素,核心矛盾是风险偏好,即信心问题。国庆长假期间,国内外政策和市场均正面,有利于A股投资者信心恢复,展望10月,十三五、国企改革细则等有助提振市场信心。建议保持积极心态,维持多头思维,入场时机取决于资金性质。(2)聚焦十三五规划侧重的成长股。如制造升级(中国制造2025、新能源汽车)、信息经济(大数据、互联网+)、现代服务(医疗养老、传媒娱乐).(3)主题看好大上海、二胎全面放开。关注国企改革、迪斯尼、科创中心三重催化共振的大上海,个股如春秋航空张江高科陆家嘴龙头股份上海机电申达股份隧道股份,及本地商业零售股。媒体报“十三五规划”中人口增长有望提到优先位置,并配套包括医疗、养老、社会福利、放宽家庭生育孩子数量限制等政策条件,个股如伊利股份戴维医疗山大华特晨光文具海伦钢琴奥飞动漫卫星石化等。

  风险提示。海外金融市场波动,经济增长失速,政策调控市场超预期。


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