端宏斌中国版QE真有用吗？

　　BWCHINESE中文网专栏作家端宏斌：量化宽松在欧美国家无效，但是在中国就会有效，因为中国人的问题不是消费过度，而是消费不足。

　　在全球量化宽松(QE)大潮汹涌之下，中国央行也开始了新型货币投放方式的探索。据大型国有银行人士确认，我国央行公开市场将推行“全天候逆回购计划”，把原先每周二、四的例行操作扩展至每日高频实现。

　　申银万国证券首席宏观分析师李慧勇表示，2013年我国财政赤字预算增加，为应对通胀压力，货币投放方式也必须随之灵活化。

　　首先，今年的财政赤字规模有望增大，在促进经济复苏的过程中要防止通胀重燃，传统的刚性货币投放方式，必须向灵活性倾斜。

　　其次，在过去传统的贷款、基础货币投放等渠道中，外汇占款渠道已发生变化，与彼时以准备金率作为主要工具不同，现在必须向短平快逆回购等方式转变。

　　量化宽松就是由美联储印钞票，去购买市场上的美国国债。因为传统的经济学理论认为，要刺激经济增长，必须要降低利率，这样企业就能拿到廉价的资金去扩大生产。

　　但是现在美联储已经把利率降低到0了，经济仍然没有起色，且失业率居高不下。于是美联储采用了更加激进的策略，那就是直接印钞票往市场上撒。

　　美联储主席伯南克绰号“直升飞机”，意思是他坐在直升飞机上往下面撒钱。撒钱太俗气，于是就给这个行为起了个听上去很学术化的名字，叫做——量化宽松（QE）。

　　说是撒钱，但总要买点东西才能够把钱花出去，于是美联储就购买美国国债，甚至直接向财政部购买国债，这样一来，钞票就源源不断的涌向市场。

　　可是即使如此撒钱，美国的经济仍然不见好转，于是就加大火力，这才会有QE2和QE3，但不会有QE4了，因为QE3的本质是无限期的撒钱，所以根本不需要QE4。

　　美联储撒了这么多钱，最终这些钱都跑去哪里了呢？并没有进入实体经济，而是进入了金融市场，主要是股市。

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