屈宏斌年内通胀难快速反弹

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌日前接受中国证券报记者采访时表示，由于本轮经济复苏非常温和，今年经济增速预计为8.6%，低于潜在经济增速，因此通胀出现快速反弹机会不大，年内没有加息的必要。

　　通胀风险可控

　　中国证券报：2013年中国经济面临哪些挑战？

　　屈宏斌：2013年中国经济仍将面临一些挑战，最主要的应该是外需。全球对中国产品和中国出口的需求仍将疲弱，出口形势不容乐观。去年12月出口增速的大幅反弹很难持续。根据目前种种领先指标以及其他因素，我们认为2013年中国出口增速很可能仍然保持在个位数，不会超过10%。中国经济面临出口不确定性的挑战。这种不确定性首先来自于美国，即便暂时解决了“财政悬崖”问题，但美国经济仍然会持续减速。欧洲经济仍处于一个衰退的区间，尽管比去年降幅收窄，但仍然是负增长。其他主要新兴市场国家需求也会放缓。

　　中国证券报：今年宏观经济政策会有怎样的趋向？

　　屈宏斌：过去三个月，中国经济见底后温和回升的趋势逐步明确。在面临出口不确定性的情况下，2013年宏观经济政策的关键就是如何使经济向好的趋势得以延续，如何避免中国经济回升趋势出现反复，或者避免出现W型经济复苏的风险。

　　本轮经济见底回升，主要是由于基建投资的加速。在前期逆周期调节政策的作用下，以基建为主的投资出现明显加速，与此同时，房地产市场减库存出现阶段性改善，楼市出现企稳回升迹象。2013年如何确保基建投资能有一定的增速，同时维持房地产市场的基本稳定，这是决策层面临的主要任务。

　　为了取得上述目标，我们认为在政策方面，货币政策要继续保持目前偏宽松的力度，也就是保持社会融资总量适度的增速，这主要应通过降存准率和逆回购等数量型工具，可能不需要通过降息等价格型工具去调节。

　　在财政政策方面，我们认为去年财政政策执行的力度不够，财政政策完全有条件、有空间在保持经济稳定增长方面更加积极，更有作为。我们期待在结构性减税方面、增加民生领域的公共投资方面，财政政策会有更大的力度。如果这些政策做得比较好，今年经济尽管面临挑战，但仍有很大可能保持8.6%的增速。

　　由于本轮经济复苏是非常温和的复苏，这意味着通胀出现快速反弹的风险远比2009年、2010年低很多，所以说通胀可控。这为政策保持宽松留下了空间。通胀出现快速反弹的机会不大，因此2013年没有加息的必要。

　　楼市应维持稳定态势

　　中国证券报：对未来房地产市场走势有何预期？

　　屈宏斌：新的一年，决策层对房地产目标其实很简单，就是维持房地产市场目前的基本稳定的态势不变，防止房地产市场出现波动，比如房价出现快速反弹等风险。如果房地产市场出现大幅调整，将不利于保持经济向好的趋势。维持目前的状况，是决策层和市场都愿意看到的、最容易接受的一个状态。

　　中国证券报：中国经济的潜在增长率应该是多少？

　　屈宏斌：根据我们利用的各种方法和参照，以及其他机构的估算，未来几年中国经济潜在增长率应该在9%左右，相对于过去十年潜在增长率10%的水平有所下降。这种下降主要反映了人口趋势产生的微妙变化。但我想强调，目前一些关于人口趋势变化导致劳动力增速放缓，从而推动潜在增长率下降的说法是被夸大的。实际上，看一下过去十年10%左右的经济增速里面，来自劳动力数量增长的贡献不到一个百分点，所以对这个问题应该客观看待。综合来看，正是因为预计今年经济增速为8.6%左右，仍然处于潜在增长率之下，因此我们对通胀趋势比较乐观。

　　中国证券报：从汇丰的跨境贸易结算业务等来看，目前人民币国际化的进展如何？

　　屈宏斌：人民币国际化仍然处于加速进行的阶段，无论是货物贸易人民币结算量，还是非货物贸易人民币结算量，包括资本项下结算都出现了明显的不断上升的趋势。特别对一些客户企业的调查反馈显示，他们对跨境人民币结算的意愿越来越高。如果政策继续维持支持态度的话，预计2013年人民币贸易结算占总贸易额的比例将进一步升高至15%以上，并且在未来三年内达到30%左右。