陈思进2013 不投资仍是最好的投资

　　加拿大皇家银行资深顾问陈思进撰文：在2013年全球经济将普遍紧缩的情况下，笔者的投资建议是：现金仍然为王，不投资就是最好的投资。

　　联合国最新公布的《世界经济形势与展望》指出，世界经济处于另一次大衰退边缘。欧元危机激化、美国的“债务上限”、以及日本再次衰退的可能，这些风险中的任何一个都有可能造成全球经济以1%至3%的速度衰退。而我认为，其实，这并非“另一次”，只是“这一次”的延续。

　　一转眼，我们告别了2012“末日年”，2013年如期到来。让我们对2012年和2013年的全球经济，作一个回顾与展望。

　　由于全球经济仍未完全摆脱金融危机震荡的余波，全球经济增长在2012年下降了近3%。欧美日成熟经济体还在愈合伤疤，新兴经济体尚没有回暖的迹象，跨区域的不确定性（比如美国的财政悬崖和债务上限问题、一些国家领导层的过渡交接以及欧元区的金融改革），将继续在低迷的贸易和不温不火的外国直接投资上，影响全球的经济起色。

　　从整个发达经济体来看，尽管美联储在2012年先后推出了QE3、QE4，但是美国存在的问题依然没有得到真正解决。而不管美国是否会坠入“财政悬崖”，都可能导致减少政府开支。

　　由于政府支出占国内生产总值的一部分，减少政府开支就意味着降低国内生产总值，其结果就是失业率无法下降，那么房市的回春显然还有待时日。

　　因此，预计美国2013年的经济增长速度，将从2012年的2.1%回落至1.8%。接下来，美国所面临的最大问题是天文数字的债务问题，必须开源节流才能解决，这就意味着美国经济的回春将是很遥远的未来。

　　而欧元区的问题一方面在多方让步，另一方面欧洲央行的权力随着欧元区的制度框架，将变得越来越大，使得债务危机暂时似止血般地止住了。不过，意大利和德国2013年将有议会选举，重点是与改革相关的均衡信贷与紧缩预算。

　　德国财长朔伊布勒2012年12月底在受访时称：“欧元区债务危机最糟糕的时期已经过去，危机的强度从明年开始减弱……危机受到抑制的原因之一，就是希腊等重债国已经意识到，只有通过实施财政和经济改革，才能减轻债务负担并重新赢得金融市场的信任。”

　　显然，欲避免欧元的崩溃，需要欧洲各国加强社会的凝聚力，也就是我反复强调的，必须改变以产生危机的方式（即持续宽松货币和寅吃卯粮的经济政策）去拯救危机。

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