花旗美联储是在温水煮青蛙？

　　作者焦子岭撰文，美联储可能会试图承诺，在较长时期内维持低长期利率，以保留低利率给经济活动带来收益。这种对投资者的承诺可能带来“温水煮青蛙”式的效果。

　　目前，美国失业率远高于美联储的既定目标，通胀水平很低而且正在下降。那么，为什么人们正在热衷讨论美联储削减QE的话题呢？

　　据华尔街见闻报道，花旗外汇专家Steven Englander分析称美联储的动机是：抑制投机行为。

　　看下Englander的分析：

　　美联储的担忧是：资产负债表扩张，产生的回报是风险驱动的，而非收益驱动的。这么说的证据是：第一季度分红的股票表现比成长的股票和纳斯达克股票更优异；低质量的新兴市场债券市场被哄抬、非投资级债券繁荣以及美国股票市场改善。

　　将伯南克国会作证内容和WSJ、FT以及Market News的新闻综合在一起，我们会发现这样的一个美联储：即使美国经济体每月创造的就业数量少于20万，美联储还是将削减QE作为一个优先选项。

　　然而，美联储仍然想通过沟通策略来拉低利率甚至拉动流动性——所以它强调在QE和超低利率操作上，可能是双向的。

　　美联储可能会试图承诺，在较长时期内维持低长期利率，以保留低利率给经济活动带来收益。

　　这种对投资者的承诺可能带来“温水煮青蛙”式的效果——水温慢慢热起来，青蛙没有意识到水温变热，慢慢被煮死了，来不及跳出来。（BWCHINESE中文网）