美国经济迟早会崩溃

　　美国已经拉开了一场经济大灾难的序幕，不进行一次“刮骨疗伤”式的改革，美国经济迟早会崩溃。

　　人口老龄化、信贷与房产泡沫不断萎缩……由美国引发的全球经济危机已经持续5年，各国政府为应对危机做出了很多努力，但恢复状况并不理想。彼得 希夫认为，既然是泡沫，就一定要破裂，而且破裂得越早，危害也越小。

　　美国已经拉开了一场经济大灾难的序幕，不进行一次“刮骨疗伤”式的改革，美国经济迟早会崩溃。与美国经济有着诸多相似性的中国，目前的经济增速已经放缓，多位专家呼吁处理房地产泡沫。中国有必要静下心来思考：下一步，我们将何去何从？

　　不断膨胀的房地产泡沫和人为扭曲的低利率，让无数人借到了他们根本就没有能力偿还的贷款，去购买他们根本就买不起的住房。合计起来，美国人的肩膀上依旧背负了高达13万亿美元的抵押贷款。

　　但这并不是历史，今天依然如此。谢天谢地谢美联储，他们让美国人最终还是还了一点点债，攒了一点点钱，但是好景不长，美国人马上又故技重施，让借款很快又超过储蓄。

　　目前的消费负债为2.5万亿美元，信用卡信贷也达到了7890亿美元。也就是说，美国人的个人债务总额已经达到了16.2万亿美元，或者说，每个美国家庭都要背负平均20万美元的负债。

　　除此之外，联邦政府担保的学生贷款目前也高达1万亿美元，这个数字也在2011年第一次出国信用卡贷款。在美国资产负债表的资产另一侧，却是令人尴尬的只有7，000美元的平均家庭储蓄额。

　　现在，我想提醒大家：是政府糟糕透顶的政策和学术界指手画脚的经济学理论，让我们走到如今这份田地。

　　政府在鼓励借款（对大多数家庭来说，最大的减税措施无疑就是对抵押贷款利息的减免）的认识，却在惩罚储蓄（手段就是对投资商收益、存单利息及储蓄账户的利息征税）。

　　而打击储蓄的罪魁祸首却是美联储。首先，美联储的造币机器不断印制新钞票，抬升了市场价格。这就是说，今天你把辛辛苦苦赚来的美元存起来，等你到下个月取出来的时候，它们就会大大地贬值。既然如此，还不如今天就花掉呢。

　　许多人认为，花钱就是爱国。

　　在某种程度上，问题就在于繁荣来自消费者的消费这一思想，而这恰恰是媒体和政客们一贯宣传的思想。

　　每当打开电视或是广播的时候，就会听到播放员们有恃无恐地高谈阔论，声称市场的根基在于一个铁打不动的规则：消费者增加开支就是好事，减少开支就是坏事。

　　如果人们借钱的目的是为了提高效率而融资，那么，这样的负债当然不是坏事，而且往往有助于经济的长远增长。

　　当然，这不是美国人第一次大举借钱。但是在以往，我们举债的目的是为了增加投资，改善生产能力，比如说兴建工厂。这家工厂生产又通过生产商品实现利润，然后再用利润偿还贷款。但当下的借钱和负债显然不以投资为主。

　　今天，由于人们举债大多是为了消费——添置漂亮的衣服或是购买棒球赛的门票，因此，在美国债务加剧膨胀的同时，生产能力却没有得到改善。信用卡负债当然也不例外，因为你在今天透支的1美元，明天就要偿还1.1美元。

　　但是在过去1年里，只要经济增速放缓，政治家们就会想方设法鼓励人们像以前那样去钱、花钱。换句话说，华盛顿根本就不想让美国人从他们的消费狂欢中清醒过来。

　　2001年9月20日，也就是恐怖分子击倒世贸大厦的9天之后，布什总统便开始忽悠美国民众该如何拯救经济：“我恳请你们继续参与美国，继续对美国经济充满信心，为此，我将不胜感激。”

　　布什敦促美国人走出家门进行消费。（相比之下，在二战爆发时，政府则号召美国民众多储蓄。公众把积攒起来的钱过来购买国债，政府对商品实行配给制。）

　　对于布什版的公民义务，巴拉克 奥巴马不以为然，他在2008年大选活动中曾略带嘲讽地说，“在谈到美国人民的时候，他说的是‘走出家门，去购物吧’。”

　　但巴拉克在2009年经济衰退期间的表现也未能好到哪里。在上任一周之后，便宣布了他的施政纲领，“我们的目标是让美国人民和企业重新获得贷款的那一天早日到来”。

　　而奥巴马采取的手段之一，就是所谓的“旧车换现金”计划，其目的就是让美国人购买其他原本买不起的汽车。

　　就这样，我们彻底摧毁了原本还算合理的全款购车惯例，很多人开始陷入更深的债务深渊，他们用借来的钱为自己购置新车，而且很多又是国外进口名车，在本应重建储蓄意识的时候，他们却让自己的肩上又背负了一份债务。

　　在同一次演说中，奥巴马又再度升华了这一思想：“我们将倾尽联邦政府力量投入这项行动，确保美国人民所依靠的各大银行有足够信心和足够资金发放贷款，即使在更困难的时期也能如此。”

　　当然，银行放款的扩大就意味着消费者负债的增加。无论是奥巴马还是布什，他们无不是在告诉美国人，在世事艰难时，他们就可以刷爆信用卡——这就是一个爱国者应该做的事情。

　　储蓄成了叛国的做法。

　　尽管奥巴马在“倾尽联邦政府力量”让美国人增加负债和消费，但很多人却明智地选择了反其道而行之。在2009年第二季度，美国的个人储蓄创下过去17年的最高记录，达到可支配收入的7.2％。

　　根据美国经济研究局提供的数据，美国人在该季度的储蓄总额达到793.亿美元。而且这还是在个人收入（12.2万亿美元）远低于2008年任一时点的前提下实现的。民众的行为正在趋于理性化——经济形势持续下滑，身边的朋友和邻居不断加入失业大军，于是，每个有收入的人不得不积攒下这来之不容易的财富。

　　但奥巴马总统却说，一定要终止这种情况。当然，人为的低利率和住房补贴必定会人们丧失储蓄的动力，而储蓄额也随即大减。

　　根据美联储提供的数据，到2010年底，消费者债务已再次高企，而住宅贷款总额的收缩期也就此寿终正寝。我们再次踏上所谓“合理贷款限度”或者说正常负债水平的不归路。目的已达。

　　政客们和自由派经济学家会告诉你，储蓄有害，借钱有益；而保守派经济学家则更有可能会说，贸易赤字也是好事。

　　他们会故作天真地问，既然我们消费的商品本身就来自美国以外，那我们为什么还要关心贸易赤字呢？没错，金钱本身确实不是什么好东西，但其他事物也一样，其本身无所谓好像，归根到底，我们宁愿拥有金钱能买到的东西，而不是金钱本身。

　　因此，如果我们的进口多于进口，那么，我们最终拥有的就是商品，而别人——比如说中国人，拿到手的却是美元。

　　外国人用美元唯一能做的事情，无非还是向我们买东西。到头来，争辩依旧难分伯仲，双方依旧平分秋色。

　　而这场争论本身就存在问题：我们生产的东西实在是太少了，以至于我们腰缠万贯的贸易伙伴根本就买不到东西。但外国人并没有攥在手里的美钞无所事事，他们乐此不疲地在购买美国人大批量生产的另一种商品：债务。

　　在理想版本的国际贸易中：我们用美元购买中国制造的电视机，然后，中国人再用这些美元购买美国生产的汽车。但我们在现实中看到的国际贸易却并非如此，因为我们出口的并不是有形商品，我们卖给外国人的是美国国库券。

　　最终，我们拿到的是中国制造的电视机，而中国人拿到手的则是我们的欠条。换句话说，我们是在用借来的钱买电视。

　　格林斯潘在1999年和2000年上调利率，带来的结果只是短暂的经济萎缩。尽管衰退短暂而肤浅，但它却引发了人们对格林斯潘的批判。花言巧语的政客与权威们认为，提高利率让原本可受益于宽松货币的经济举步维艰。

　　于是，格林斯潘得到了这样一个教训：永远不要紧缩；始终保持宽松；泡沫不是问题，泡沫的破裂才是问题；从长远看，我们终将死去。但这又是一个致命错误。

　　虽然戳穿泡沫不符合政治学，但却符合经济学。既然是泡沫，就一定要破裂，而且破裂地越早，它危害也越小。而错误恰恰是酝酿在繁荣期——造就了路德维希 冯 米塞斯（Ludwigvon Mises）所说的“不良投资”。

　　在互联网的狂潮中，我们让某些公司成为市场骄子。而失落期则是纠正这些错误的时候。依照先前经济的狂热程度做出相应强度的矫正，才是以一个以经济疾患治疗者应该做出选择。

　　作者彼得·D·希夫，著名经济学家、投资经纪人、财经作家及财经评论家。著有《国家为什么会崩溃》。

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