深圳红岭私募投资要闻暂时防御04.25

　　二、个股信息精粹

　　（一）公告点评：民生银行（600016）短线融资客可能抛售

　　事件：一季度实现营业收入288.77亿元，同比增加38.42亿元，增幅15.35%，环比增长13.47%，主要来自于非息收入的大幅增长，其中，净非利息收入87.63亿元，同比增加26.98亿元，增幅44.48%；占营业收入比重为30.35%，占比较上年同期提高6.12个百分点，净非利息收入占比显着提升。民生银行一季度实现净利润110.15亿元，同比增加18.43亿元 ，增幅20.09%；加权平均净资产收益率（年化）26.00%，比2012年增加0.76个百分点；每股收益0.39元，同比增加0.05元，增幅14.71%。

　　私募分析：

　　1、民生银行一季度末资产总额32998.81亿元，同比增长2.74%。贷款总额14358.56亿元，比上年末增长3.70%，一季度存款总额20977.55亿元，比上年末增长8.91%，存款增长率明显高于贷款增长率。 一季度民生银行新增贷款512个亿，其中公司贷款仅增加95亿元，418亿元用于个人贷款及商贷通业务，占比达80%以上，这是个不错的信息。

　　2、民生银行资产质量保持基本稳定，一季度不良贷款109.22亿元，比上年末增加3.99亿元或3.79%，不良贷款率为0.76%，与上年末持平。拨备计提余额354.43亿元，比上年末增加23.45亿元或7.09%，拨备覆盖率为324.51%，比上年末提高9.98个百分点，总贷款拨备率达到2.47%，比上年末提高0.08个百分点。略低于银监会2.50%的拨贷比要求。

　　3、民生银行一季度收入、净利润和兴业银行基本处于同一级别，但民生银行的市值比兴业银行高800亿元。周三民生银行融资买入1.96亿元，融资偿还额达到了1.77亿元，融资余额52.58亿元，股价上涨3.79%。一季报没有超预期，短期融资客转变为抛压的概率较大。预计周四季报公布后融资偿还额将大幅增加，对股价不利。

　　（二）公告点评：利君股份（002651）重大合同

　　事件：公司发布公告，签订重大合同

　　私募分析：

　　1、2013年4月22日，利君股份（供方）与阿拉善盟德晟冶金炉料有限公司（需方）签署了《高压辊磨机铁矿石终粉麻系统成套采购合同》、《高压辊磨机铁矿石终粉麻系统成套技术协议》，合同金额17,000万元。本合同交易金额占2012年经会计师审计合并营业收入的18.06%。本合同履行对于公司2013年度营业收入和净利润的提高有积极影响；

　　2、阿拉善盟德晟冶金炉料有限公司与公司签署合同后立即以银行承兑汇票的方式。结算了合同总额30%的预付款。本合同属于公司在冶金矿山领域签署标的金额较大的合同，负责工艺、土建和电器及自动化控制系统设计，同时提供制造主机设备、辅机订货参数等。为此，本合同的履行，对本公司主要经营产品全面向冶金矿山领域拓展有积极影响；

　　3、由于合同采用固定价格。因此，如原材料价格在合同履行期内巨幅波动，将对公司业绩产生相应幅度的影响；由于本合同交易对方隶属于冶金矿山领域，合同涵盖系统配套设备较多，工期相对较短，存在因公司组织不足延误交货进度的风险；暂不对未来业绩进行预测。

　　（三）个股点评：金正大（002470）二季度业绩预增20％－30％

　　事件：公司公布2013年一季报。

　　私募分析：

　　1、公司主营业务为复合肥料、缓控释肥料、硝基肥料的生产和销售，已经形成年产450万吨肥料的生产能力，其中缓控释肥的生产能力达到170万吨/年，是全球最大的缓控释肥生产基地。目前公司可用于水稻、玉米、小麦等主要农作物以及蔬菜、果树等经济作物的12大类100余种专用复合肥、缓控释肥产品以及硝基复合肥、水溶性肥料，其中“包膜控释肥”、“水稻专用控释肥”、“腐植酸包膜控释肥”被认定为国家重点新产品。

　　2、技术创新是公司的核心优势，在缓控释肥等新型肥料领域，公司已经从一个“追赶者”成为了“领跑者”。2013年公司将借助两个国家工程中心等高端研发平台的运行和国家重大科研项目的实施，进一步提高自主创新的能力，做好战略性技术和产品的研发储备，在保持缓控释肥、硝基复合肥等产品技术相对成熟和领先的前提下，加大水溶性肥料、中低品位磷矿开发、碱性肥料、土壤调理剂及其他磷化工产品等技术研发及产业化，为市场提供有竞争力的差异化产品，增加新的利润增长点。

　　3、2013年一季度公司实现营业收入29.28亿元，同比增长32.21％；归属于上市公司股东的净利润1.99亿元，同比增长17.84%；实现基本每股收益0.28元。业绩增长的主要原因是，公司继续推行“种肥同播、会议营销、密集开发”等营销服务模式，复合肥、缓控释肥产能增加且布局得到改善，且新型肥料硝基肥推广效果较好，各类肥料总体销量实现30%以上的增长。基于同样的原因，公司预计2013年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为36,335.03万元至39,362.95万元，变动幅度为20%至30%。

　　4、简单估算，目前股价对应公司2012-2014年动态市盈率约为20倍、16倍和12倍，估值相对合理。

　　（四）公告点评：电广传媒（000917）公布年报

　　事件：截止2012年12月31日，公司合并总资产133.58亿元，净资产42.82亿元；2012年实现主营业务收入40.64亿元，实现归属于母公司所有者的净利润5.87亿元，比上年同期增长15.43%。

　　私募分析：

　　1、公司有线网络集团通过立足客户服务、打通支付瓶颈、优化操作界面、开展业务竞赛、创新营销手段等举措，不断扩大用户规模。有线电视用户总数达到490万户，其中双向网改光纤覆盖300万户。全年实现经营收入18亿元，比上年净增3.45亿元，增长23.73%。增值业务也继续保持较高增长。

　　2、电视剧业务方面，采取“提质保量、强强联合”的经营策略，先后策划、创作、制作了《青瓷》、《我的青春不简单》、《奔腾年代》、《花开上海滩》、《九年》等一批电视剧项目。其中《青瓷》、《幸福生活在招手》、《小夫妻时代》先后在央视8套、湖南卫视黄金时段热播，《青瓷》一剧首轮发行创造了2012年全行业单剧销售最高价格，首轮发行投资收益率达到了117%，全年实现营业收入1.21亿元。2012年，影业公司根据国产电影市场形势，突出防范风险，全年投资了《花漾》、《全民目击》、《致青春》、《悲伤成河》4个项目，其中半数项目采用了固定回报的参与方式。此外，发行了《雅典娜》，制作了国内首档微电影品鉴节目《华夏微电影》在陕西卫视播出。

　　3、近期文化传媒板块成为市场热点，个股迭创新高，资金积极追捧。公司股价昨日涨停，后市有望看高一线。