深圳红岭私募火线抢入6只强势股04.18

　　海信电器：收入利润齐增长 业绩超预期

　　申银万国4月17日发布海信电器(600060)的研究报告称，公司一季度增长超越市场预期，考虑到前期地产销售以及电视换机周期的来临，分析师认为，二季度无论是行业还是公司销量增速都有望较好的增长。电视新品对利润率影响较大，分析师期待4月17日发布的VIDAA电视能带来亮眼的二季度销售增长，分析师小幅上调13-15年盈利预测至1.50元、1.75元和2.04元，(原盈利预测为1.45元、1.68元和1.96元)，目前股价(14.00元)，对应PE分别为9.3、8.0倍和6.8倍，维持“增持”评级。

　　一季度收入利润齐增长，业绩超预期：公司2013年一季度实现收入68.69亿元，同比增长35.8%；归属上市公司股东净利润为4.96亿，同比增长56.12%，实现摊薄后EPS0.38元/股，超出预期(0.32元，+32%)和市场预期。

　　一季度行业性销量提升，份额提升超越行业表现：一季度公司收入大幅增长35.8%，增速较去年同期增加34.6个百分点，尽管存在低基数效应，但地产回 暖促刚需释放、平板电视进入更新周期和节能政策推进等因素是促进行业性销量提升的主因，根据第三方奥维数据显示，13年Q1液晶电视销量同比增长49%。而根据中怡康1-2月份液晶电视数据，海信的市场销量份额达到16.42%，较去年同期的15.94%，提升0.48%，因此增速优于行业平均。

　　销售费用控制提升净利润率水平：盈利能力方面，一季度公司毛利率达到18.5%，较去年同期略下滑0.8%，预计主要是因为产品均价较去年同期仍有微幅下降(中怡康显示1-2月均价下降0.4%)，而各尺寸面板价格高于去年同期。但公司净利润率达到7.22%，较去年同期提升了0.94%，为历史同期最高水平，主要是因为公司继续严格控制费用支出，一季度销售费用率同比下降2.6%至7.1%，显著贡献业绩。预计销售费用率较低一方面是由于公司自去年中期开始的严控政策有关，另一方面主要是受益于行业竞争格局趋缓以及国家节能工程补贴所致。

　　鞍重股份：矿山市场发力促业绩增长，高端设备市场潜力巨大

　　矿山市场助力公司业绩稳定增长，全年净利润同比上升9.3%。受2012国内煤炭市场波动、公路投资增速放缓、钢铁行业持续低迷影响，公司煤炭、筑路、钢铁市场营业收入同比分别下滑约6%、42%、14%。但同时，公司在矿山市场实现较大幅度增长，同比增长51%，有效对冲了公司在其他行业收入的下滑。

　　产品结构改善，综合毛利率小幅上升1.04%。2012年公司综合毛利率为48.81%，较去年上升了1.04个百分点。主要由于：1)煤炭行业产品毛利率较上年增加2.19个百分点，达到50.49%，由于其收入占比超过一半以上，对总体毛利率拉动明显。2)毛利率较低的筑路、钢铁行业产品收入大幅下滑，对综合毛利率拖累较去年有所下降。

　　煤炭洗选规划需求依然旺盛，矿山市场有望持续突破，高端振动筛进口替代前景广阔。尽管煤炭行业整体需求增速放缓，但煤炭振动筛国产化率仅30%-40%，根据规划，“十二五”末原煤入选率将达到65%，洗选设备增长空间依然广阔。同时，公司将继续加大在矿山行业的市场开发力度与销售力度。

　　国内高端振动筛以进口为主，公司作为行业龙头公司，高效单元振动筛等产品有望实现快速增长。

　　收到经济弱复苏对煤价和煤炭采掘行业固投影响，预计公司未来两年业绩将保持平稳。2013-2014年公司销售收入有望达到2..86亿和3.41亿元，每股收益0.95和1.06元。

　　风险提示。

　　煤炭行业价格下滑导致产能收缩，对煤炭洗选设备的需求逐步下滑；内外需不足对矿石需求下滑，导致公司矿山洗选设备销售下滑。