04.12私募火线抢入6只强势股

　　日海通讯：有线业务稳增长，无线及工程业务潜力大。

　　1.有线业务稳增长，无线及工程业务潜力较大，有望成为公司后续增长的主引擎。报告期内，公司主营业务稳健增长，其中，受益国内光纤宽带建设的持续推进，有线业务同比增速达15.8%，略低于我们的预期，主要由于运营商自去年下半年起加大了对用户实装率的考察，放缓了建设速度所致。围绕移动TD5期，联通W网扩容，公司推出无线基站一站式解 决方案并集成天馈线、铁搭等新产品，从而使得无线业务同比增长38.66%。同时，公司继续通过外延收购完善工程业务，目前已形成广东日海下辖11 家工程公司的布局，工程业务覆盖20 个省，形成从规划设计、方案、工程施工、代维全方位的服务能力和工程资质，全年贡献收入4.25亿，同比大幅增长516%。

　　2.毛利率略有下降，三费占比保持稳定。报告期内，公司综合毛利率小幅下滑0.33个百分点至32.96%，收入结构的调整，工程业务占比提升是其主要原因。分项来看，有线、无线业务毛利率分别上升了0.94%和2.07%，反应了公司单项业务盈利能力不断得到改善。此外，公司三费占比基本保持稳定，其中，由于本期纳入合并报表的子公司增加以及武汉基地储备人员费用上升，公司管理费用大幅增加，但多为收购过程中所产生的一次性费用，今年将不在产生。随着公司收入规模的不断扩大，期间费用率未来将稳中有降。

　　3.4G无线及传输网投资高企，行业景气度延续，公司无线及工程类业务今年面临巨大发展机遇。在三大运营商公布的2013年投资计划中，4G基站及传输网建设投资额分别达417亿和850亿，为公司无线及工程业务提供了广阔的发展空间。公司2012年末中标中国移动[微博]集采基站户外柜及传输网相关配线产品，加上近两年在无线基础设施解决方案的积累以及工程领域的布局，我们预计今年公司的无线和工程业务均有望实现70%左右的增长。

　　4.维持公司“推荐”投资评级。我们预计公司今后三年摊薄EPS分别为1.09元、1.30元、1.45元，对应的动态市盈率分别为20倍、17倍、15倍 。估值较为合理，建议投资者积极关注。

　　天广消防：设备和工程并举 快速成长的未来行业龙头。

　　由产品制造商向系统方案解决商推进的战略转型。

　　公司主要从事消防产品的研发、生产和销售，主营产品为自动灭火系统和消防供水系统；公司于2009 年进入消防工程市场，开始实施由传统消防器材制造商向集设计、施工及服务一体化且有较强整体解决方案能力集成商的战略转型。

　　龙头企业跨区域发展，产业链整合，行业集中度提升进行时。

　　天广消防依托经销商渠道跨区域扩张，天津基地投产后产能将有效释放，辐射范围扩大。并可能在时机成熟时建立西部基地，全国布局发展战略已经显现。

　　公司积极进行消防产业链的整合拓展，2012年增资收购泉州消安42.93%股权，通过外延收购实现产业链延伸，成为产业链的整合者，天广已初具龙头之相。

　　目前国内消防行业法规趋严，类似90年代的美国，通过全球消防行业巨头美国泰科国际的研究比较，天广类似于泰科发展的第一阶段。通过“内涵+外延”式的发展，公司市占率将迅速提升，同时伴随着消防行业集中度提升。

　　“制造+工程”两翼齐飞，实现协同发展。

　　公司依托经销商模式过去实现了消防设备领域的快速增长，在强势进军工程领域后，“制造基地为中心、依托大客户”的模式将助力消防工程业务快速发展。同时公司战略转型为系统方案解决商，树立公司品牌，有利于产品销售及工程业务。

　　未来两年均复合增长超60%，公司空间很大，仍建议配置。

　　持续推荐一年多来的观点不变，行业空间广阔，而渠道和资金优势将是决定消防企业能否胜出的关键，天广由一个区域性公司发展为全国性消防公司，目前公司往工程转型的新模式保证公司的发展空间，上调2013-2014年扣非后盈利预测为0.67和0.95元，对应动态PE分别为26.7倍和18.8倍，维持“推荐”。

　　编者今日再次通过四维定向法则，为大家挖掘一只符合条件的牛股：
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