03月26日午间内线消息解析-3

　　传：宜通世纪 业绩增长平稳 布局4G值得期待

　　行业寒冬期依然保持平稳增长。2012年度公司业务收入保持稳定增长，共计实现营业收入61，444.02万元，同比增长17.7%；实现营业利润7，459.43万元，同比增长1.57%；实现归属于上市公司股东的净利润7，037.38万元，同比增长9.31%。2012年国内通信行业竞争更趋激烈，受行业整体环境影响，不少企业出现了业绩滑坡，公司业绩增长虽然有所放缓，但仍然保持平稳发展趋势。

　　成本控制优势有望缓解毛利率下滑态势。2012年度公司综合毛利率为34.12%，比2011年度的37.68%下降了3.56个百分点。造成毛利率下降的主要原因为:（1）主要客户降价直接导致了相关技术服务毛利水平下降；（2）公司在华北和华东地区的高毛利率核心网业务收入下降拉低了公司综合毛利率；（3）公司新增地区的项目毛利率水平较低对毛利率产生不利影响；（4）国内通信技术服务行业竞争更加激烈，价格竞争亦造成了毛利率的下降。不过公司具有一定的成本控制优势，2012年期间费用率为17.46%，比2011年下降0.91个百分点，随着公司优化项目资源配置、提高人员综合技能水平、建设ERP运营管理系统、加强内控管理等一系列措施的实施，公司的成本控制能力将有效缓解毛利率下滑压力。

　　业务种类和覆盖地域都有新的布局。2012年度公司在业务种类和覆盖地域两个维度进行了新的布局:在信令产品线方面，公司推出了移动式信令采集分析解决方案；在拨测产品线方面，公司研制了基于Android移动操作系统的智能远程拨测终端产品。2012年公司在四川省的业务稳步增长，营业收入超过3，000万元。此外，公司还成功进入了北京、江苏、贵州、新疆、山西和辽宁等移动市场，在北京、南京新设分公司，公司业务已经初步呈现向全国发展的良好态势。

　　4G工程将推动公司进入新的增长阶段。中国移动2013年将启动4G网络的大规模建设，公司的收入50%以上来自广东移动，业绩具有较大弹性，是中国移动4G网络工程投资的最大受益标的之一。未来2-3年，4G工程合同将推动公司进入新的增长阶段。

　　首次给予“谨慎推荐”评级。我们预计2013-2014年公司每股收益分别为0.48元、0.55元，对应PE分别为28倍、24倍，给予谨慎推荐评级。

　　因此，编者今日为大家深度分析一只：互联网云海平台+并购重组+行业垄断+现金红利=强势股！！！2012年净利净利9214万元 同比增长44%.强势股推荐买入，目前是最佳的介入时机，投资者朋友可以重点跟踪把握。
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