03月26日午间内线消息解析-4

　　传：金风科技业绩有望恢复增长

　　2012年金风科技（002202）主营收入113.2亿，同比下滑11.83%；实现净利润1.53亿元，同比下降74.77%。EPS为0.0568元，基本符合预期。

　　毛利率2012年一季度之后出现回升.

　　由于风机价格在2011年6月下降到低点之后稳步回升，而风机收入确认一般在半年左右，因此公司毛利率在2012年一季度下滑至10.95%之后，从2012年二季度开始稳步回升，目前维持在16%的水平，虽然同比2011年仍是同比下行的趋势，但是如果毛利率能够维持，则2013年一季度毛利率将同比增长。

　　风电装机今年有望回归增长，公司作为行业龙头将会受益.

　　2012年由于国家第一次对风机进行集中招标，且西北、蒙北“弃风”现象严重，下游业主都推迟了风电场的建设，因此风机厂商都出现了较严重的订单确认延迟的情况。同时，根据中国风能协会的数据，2012 年，风电装机仅约13GW，相比2011年的17.6GW的同比下滑27%，因此风电行业整体收入都出现了大幅度的下滑，而公司收入下滑幅度优于行业平均水平。而在国家最新召开的全国能源工作会议上，明确风电装机容量2013年将达到18GW，如果实现目标，风电装机将回到2010年水平，2013年行业增速将达到40%，公司目前风电整机市场占有率19.5%，是行业龙头，将受益于行业恢复性增长。

　　风场运营出售业务是公司新的看点.

　　公司2012年实现风电发电收入2.5亿元，同比增长83%；转让风电项目装机容量117.5MW，实现投资收益2.6亿元，另有1115MW在建，风场运营出售将成为公司重要收入来源。

　　风险提示.

　　2013年风电装机低于预期的风险；公司利润率下滑的风险。

　　维持“谨慎推荐”投资评级.

　　我们预测公司13~15年对应EPS分别为0.16/0.20/0.24元，对应PE分别为36/29/23倍，估值仍然较高，但考虑今年收入毛利率都有望同比增长，业绩有望出现改善，我们维持公司“谨慎推荐”投资评级。

　　因此，编者今日为大家深度分析一只：互联网云海平台+并购重组+行业垄断+现金红利=强势股！！！2012年净利净利9214万元 同比增长44%.强势股推荐买入，目前是最佳的介入时机，投资者朋友可以重点跟踪把握。
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