七只个股爆重磅消息 利好午后大盘(3)
事件:公司今日发布2012年度报告公告。2012年度公司实现营业收入42.35亿元,同比增长2.7%,营业利润和归属于上市公司股东的净利润分别为1.57亿元和3.80亿元,同比分别下降49.5%和29.3%。2012年每股收益为0.39元。
点评:
四季度业绩略低于预期。2012年受宏观经济增速放缓的影响公司营业收入增长明显缓慢,但费用等增长相对较快,导致利润大幅下滑。第四季度公司营收和归属于上市公司股东的净利润同比分别下降5.66%和19.88%,虽然盈利情况好于前三季度,但低于我们前期预测。
大、中、小客户全面受影响,高端产品销售收入增长低于预期。财富赢家2012年来自高、中、低端客户软件服务收入同比分别增长1.0%、2.3%和 6.0%,主要因为受宏观经济形势影响,大、中、小客户合同数量均出现增长放缓或下降,其中来自高端客户软件产品(包括NC)销售收入同比增长 20.4%,增速也有所放缓。
费用增长得到控制但依然是导致利润下降的主因。2012年度公司销售费用和管理费用同比分别增长6.7%和8.8%,虽然与过去几年相比增速放缓,但仍然高于营收增幅,导致营业利润大幅下降,费用增长主要因为职工薪酬及福利增长所导致的。2012年度公司综合毛利率为84.06%,比上年同期下降了0.8个百分点。
盈利预测:我们预测公司2013年营业收入增长率可达到10%-20%,但通过费用控制可实现利润较快增长,2013-2015年归属于上市公司股东的净利润分别为5.17亿元(下调25%)、6.57亿元(下调25%)和8.46亿元,2013-2015年每股收益分别为0.53元、0.67 元和0.86元,目前股价对应的动态市盈率分别为19倍、15倍和12倍,相对估值较低,维持“增持”投资评级。
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