机构强烈推荐5上市公司传闻(5)

　　传：远光软件(002063 )承诺力度空间 有望熨平估值折价

　　[摘要]

　　一、事件概述今日远光软件公布股东追加承诺公告，公司实际控制人陈利浩先生在承诺2013年度减持不超过其持有股份总数10%的基础上，追加2014、2015年度不再减持的承诺。

　　二、分析与判断承诺力度空间，有望熨平估值折价股东尤其是实际控制人减持，以及对电力行业天花板的担忧，是压制远光估值水平的重要因素。本次承诺力度空间，显著超过公司主要股东之前做过多次减持承诺，充分体现了董事长对公司发展的信心和对资本市场的关切。

　　四季度增速有所放缓预计跟收入确认节奏有关，2013年业绩更有保障根据业绩快报，四季度单季收入增速为13%，低于前三季度，利润增速快于收入主要是由于华凯业绩大幅增长。我们预计，四季度收入增速有所放缓或与收入确认节奏有关，而电力信息化投入增速平稳，这为2013年全年业绩较快成长打下良好基础。

　　12年发电侧增速最快，南网没有明显起色我们预计，在国电集团项目的拉动下，发电侧增速最快，或达到50%左右。国网虽然服务收入持续增长，但项目收入增速放缓，预计整体增速一般。而南网由于项目推进进度低于预期，预计相比2011年没有明显起色。

　　13年看点颇多，业绩仍将平稳较快增长我们预计，公司2013年业绩仍将平稳较快增长：1)在大集中的推动下，国网整体收入增长将提速；2)发电侧国电集团在财务管控三期、燃料和基建等项目推动下仍将快速增长，中电投或将锦上添花；3)南网资金项目将全面推广，有望发挥后发优势。

　　电力行业天花板尚远，SG-ERP时代本土企业优势更加明显公司目前收入主要来源于电力核心企业市场，正逐步向大电力市场、电力相关企业市场以及跨行业市场渗透。我们测算，这三大市场总需求不亚于电力核心企业市场，公司距离行业天花板尚远。另外，SG-ERP时代，定制化需求占比提升，总部信息化投入占比将下降，公司作为本土电力信息化领先企业优势将更加明显。

　　三、盈利预测与投资建议略微上调盈利预测，预计公司2013-2014年EPS分别为0.81和1.03元，6个月目标价20元，对应2013年PE为25x。承诺力度空间解除市场后顾之忧，公司目前股价具备较高安全边际，维持“强烈推荐”评级。