2.22私募内线剖析六彪股机密

　　康力电梯：大订单来袭 2013年业绩有保障

　　事件：

　　公司收到大连市金州至普兰店快速轨道工程建设总指挥部寄来的《中标通知书》，并与西兰铁路客运专线陕西有限责任公司、罗源湾滨海新城臵业有限责任公司签订的《定作合同》生效。本次中标及生效合同的总金额为9020.887万元。

　　点评：

　　1、有示范项目好办事：这次中标印证了我们在前期的公司深度报告中指出“苏州轨道交通一、二号线全线车站自动扶梯项目中标为公司打开了国内公交型重载扶梯之门”的观点。由于现在国内的政府项目或企业大型项目投标都需要同类型项目的成功案例，而公司2008年中标苏州轨道交通1号线工程全线车站自动扶梯项目，2012年中标苏州轨道交通2号线工程全线车站自动扶梯项目让公司成为至今为止唯一一家国内民族品牌中标国内地铁全线自动扶梯项目的公司。这些政府项目的中标显示了公司产品得到了政府机构的高度认可，同时也为公司后续投标提供了示范效应。

　　2、对2013年业绩形成实质利好：根据一般的订单流程，电梯订单确认后三个月内电梯将交付完成，直销订单的收入确认将再需要1-3个月时间，这也就意味着上述三大订单如无意外将全部计入2013年收入。

　　3、下游数据向好提升公司估值：从去年四季度开始，商品房销售数据回暖，销售面积节节升高。由于商品房销售面积是房屋新开工面积的领先指标，而新开工面积又领先电梯销售量几乎1年，因此商品房销售数据上升将提升房屋新开工面积和电梯行业业绩预期向好。

　　维持“买入”评级，目标价12元：

　　我们预测公司2012-2014年每股收益分别为0.47元、0.61元、0.74元，对应现在股价市盈率为20x、16x、13x。我们给予公司2013年20倍估值，对应合理股价为12元，相对于当前股价还有24%的提升空间，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：

　　房地产调控风险；原材料价格波动风险；A股系统性风险。