机构强烈推荐的9大板块一览(6)

　　申银万国：机械行业 第一季度选重卡 第二季度选煤机

　　2012 年下半年表现依然不佳。我们覆盖的过半数的重点上市公司下半年的业绩不及去年同期。我们覆盖的重点上市公司中只有两家公司的净利润同比增速超过20% ，半数覆盖的重点上市公司出现净利润环比增速下降。我们预计覆盖的机械行业重点上市公司2011年度的平均净利润增速还有10.9% ；由于去年第三季度经济不振，2012年度的平均净利润下跌21.9% 。我们对2012年的盈利预测普遍低于一致预期。

　　投资策略：第一季度选重卡，第二季度选煤机。

　　投资项目储备依然充足。尽管城镇固定资产投资和房地产新开工都没有出现强劲的反弹，2012年度的城镇固定资产新开工项目计划总投资增速为28.6% ，预示着城镇固定资产项目储备还是保持充足。

　　货币政策逐步转向宽松。2012年M2增速还维持在低位，同比增长13.8% ；但是在固定资产投资的资金来源中，国家预算内资金和国内贷款都在 2012 年下半年出现反弹，全年增速分别为29.7% 和8.4%(上半年增速分别为26.7% 和5.8%)。

　　重卡比工程机械更有吸引力。重卡的销量已经连续2 年下跌，目前的库存水平也维持在2 个月的正常水平。而工程机械在过去2 年采用融资租赁等激进的销售政策，目前经销商的库存水平依然偏重。重卡的销量在2012年9 月已经看到回升，即将来临的开工旺季将是重卡行业业绩向上的催化剂。

　　煤机企业业绩的季度环比改善可能出现在2013 年第二季度。受累于2 012 年下半年走弱的煤价，2012 年煤炭行业的固定资产投资同比增速只有 7.7%(上半年为23.1% )。煤炭固定资产投资增速从下半年开始就在减速，但是在12月份出现了一个明显的反弹。由于下游客户要求延迟交付设备，2013 年第一季度的业绩将比较平淡；积极的信号是这些要求延迟交付的订单并没有被取消。