周三个股利好传闻独家曝光 今日10股或冲涨停

　　传闻：华东医药年报略超预期,一季报如期大幅预增

　　年报略超预期,2015 年一季报如期大幅预增。2014 年公司实现营业收入189.47亿元,同比增长13.34%;利润总额11.73 亿元,同比增长24.47%,归属于母公司的净利润7.57 亿元,较上年同比增长31.60%,扣非后增长33.24%,合每股1.74元,略超预期。其中Q4 单季收入和净利润分别增长18.34%和96.23%,核心子公司中美华东高新技术企业资格于2014 年9 月重新认定,前三季按25%预缴税款于年报按照15%所得税实际汇算清缴。公立医院零差价率和医保控费2014 年初开始省内全面推广,商业板块压力同比口径缓解,母公司收入保持10.05%的稳健增长。

　　公司经营效率和费用控制良好,期间费用率小幅提高1.16 个百分点。回款状况环比趋好,经营活动现金流量增长55.32%。公司同时预告2015 年一季度净利润增长55%~70%(EPS0.72-0.79),主要由于:(1)中美华东制药有限公司营业收入同比增长幅度预计为30%~40%; (2)公司2014 年收购中美华东25%少数股权并于2014 年9 月正式纳入合并报表,合并净利润相应增加;(3)所得税同比影响。

　　百令基药、阿卡波糖市场放量。百令胶囊基本覆盖二级以上医院。预计未来两年增长25%~30%,驱动力来自于:1、医院多科室继续渗透,目前百令在内分泌、肿瘤科销售占比只有30%,仍有较大提升空间;2、基层市场放量,目前百令已进入山西、重庆、新疆、湖北、浙江基药增补。阿卡波糖纳入新版基本药物目录,2014 年接近10亿(含税),在广东、山东、安徽、陕西等地独家中标,将加速进口,公司基层队伍增加500 人,阿卡波在基层力量推动下,拥有超20 亿规模的潜质。另外,阿卡波糖咀嚼片(独家剂型)2015 年有望获批,从而延长产品的生命周期。

　　谋划大健康布局,再融资有望提上日程。公司商业模式积极向大健康转型,宁波子公司代理韩国LG 的玻尿酸,定位高端,打入美容整形院供应链,如上海时光美容,2014年接近亿元,2015 年将进入爆发期,未来LG 生命一系列美容产品合作值得期待。股改承诺问题解决扫除再融资最大障碍,财务压力减缓有望超预期,预计2015-2017年EPS2.50 元、3.16 元、4.00 元,目前股价对应PE 为23 倍、18 倍、14 倍,维持增持评级。