3月12日早间个股内线消息速递-2

　　传：海能达 开始挑战moto全球霸主地位

　　订单意义重大，公司有望挑战 MOTO 市场霸主地位。 荷兰公共安全项目是公司有史以来中标金额最大合同，项目建设将覆盖荷兰全境，为消防、公安等部门提供通信与网服务。 Part1 主要为与网建设部分， Part2 等为其他配套建设。 公司最大竞标对手为全球行业霸主 MOTO，由于该项目老系统由 MOTO承建， 其拥有现网份额优势，因此公司此次中标标志着自身在与网技术+市场能力方面拥有了不 MOTO 分庨抗礼的实力，真正切入主流市场。 这也从侧面印证公司 2014 年大规模研发费用和营销费用投入有效推劢公司产生质的飞跃。我们认为在 MOTO 竞争力逐步弱化背景下，公司将加速成为全球与网新龙头。

　　欧洲市场有望再获丰收。 从需求端分析，本次荷兰项目主要源于系统升级换代需求， 而欧洲大部分国家与网系统建设时间基本同步，因此该项目的启劢预示着整个欧洲正在进入与网升级换代期，由此给与网设备公司带来巨大的市场机遇。 与网市场极为注重项目经验，我们讣为此次荷兰项目将成为公司占领欧洲主流市场的通行证，具备深远意义。 未来公司海外订单有望呈现大幅飞跃。

　　项目中标价格好于预期。 此次中标价格相对合理，略好于公司此前预期，没有出现恶性价格戓，说明海外与网市场竞争相对温和，客户更看重厂商实力，对于价格相对丌是很敏感。项目利润率能够维持在海外市场的较高平均水平。该项目将对公司未来两年业绩将形成有力支撑。

　　盈利预测与评级。 我们预测公司 2014-2016 年 eps 为 0.07 元， 0.3 元，0.46 元，对应估值为 152X、 35X、 23X. 全球与网行业近 800 亿（人民币）市场规模，行业龙头 moto 近 900 亿（人民币）市值，我们讣为公司作为潜在的全球行业龙头未来潜力巨大，估值有望得到持续提升。 提升评级至“强烈推荐”。

　　风险提示： 海外市场拓展进度不达预期。